Портфель из дивидендных акций РФ. Июль 2023. Структура и обзор.
Вот уже пятый месяц, подписчики моего канала, методом ежемесячного голосования формируют портфель дивидендных акций российского фондового рынка, при чем весьма успешно, хочу заметить. На этот раз в голосовании победила компания Новатэк.
Переходим к обзору, но сначала не забудьте подписаться на мой телеграм-канал, где я рассказываю об инвестициях, финансах и дивидендах. Погнали!
О компанииНОВАТЭК — крупнейший независимый производитель природного газа в России. Занимается добычей, переработкой и реализацией природного газа. Ключевые активы компании находятся в Ямало-Ненецком автономном округе — кладовой природного газа, на которую приходится 80% российской добычи и 15% мировых запасов природного газа.
Газ продается не только на внутреннем рынке, но и идет на экспорт в виде СПГ. Компания владеет Ямал СПГ — крупнейшим в России заводом по производству сжиженного газа с объемом добычи 19,6 млн тонн газа в год. Арктик СПГ-2 — второй флагманский проект компании с общим размером капитальных вложений $21,3 млрд. Также планируется строительство нескольких новых заводов.
Компания мне нравится, менеджмент замечательный. Сейчас у нас в стране рубль обесценивается, но нашим экспортерам это только на руку, их выручка будет расти. А что будет с Новатэком когда на полную мощность заработает Арктик СПГ-2? Плюс девальвация рубля, скорее всего заставит держателей акций несметно разбогатеть. В общем, осталось ждать недолго.
Что с дивидендами?Дивидендная политика Новатэка: не менее 30% от консолидированной чистой прибыли по МСФО, скорректированной на статьи, не относящиеся к основной деятельности и неденежные статьи. Платят дважды в год. База для прогноза — компания старается повышать дивиденды каждый год.В конце августа компания должна рекомендовать к выплате дивиденды за 1П 2023 года и по прогнозам должны составить 55,47 руб на акцию. Будут больше или меньше, скоро узнаем.
Общее состояние портфеля
Портфель растет, цена акций растет, доходность у портфеля хорошая.
Лидер – Татнефть, выросла почти на 43%, средняя цена покупки – 346 рублей. Скоро придут дивиденды от Татнефти и Фосагро. Хуже всего себя чувствует наш всеми любимый Газпром. Оно и понятно, компания потеряла европейский рынок, будет переориентирование на восток, но это огромные КАПЕКСы, есть внутренний рынок, но тоже нужны затраты. Кстати, государство понемногу начинает спасать Газпром повышением тарифов на газ для потребителей, а это, соответственно, вызовет рост цен. Повышение будет в два этапа за 2 года по 8% каждый. Погибнуть Газпрому не дадут.
Общая инфографика портфеля — красиво
Портфель состоит полностью из акций. Компании в относительно равных пропорциях, за исключением двух эмитентов – Алроса и Северсталь, Представлен двумя отраслями – Энергетика и сырьевая промышленность
Какие акции на Мосбирже в июле могут вырасти сильнее остальных
С начала 2023 года российский фондовый рынок прибавил почти 30%, поэтому не исключено, что в июле индекс Мосбиржи столкнется со временной коррекцией в связи с завершением летнего дивидендного сезона. Инвесторам нужно осторожно подходить к новым покупкам и отдавать предпочтение краткосрочным идеям, которые в следующем месяце могут показать более убедительные результаты.
Результаты в июне
В июне мы рекомендовали обратить внимание на четыре акции, которые должны были показать опережающую биржевую динамику. В итоге по данным на 30 июня большинство идей реализовалось:
- Привилегированные акции «Башнефти» с начала июня выросли на 8,5%.
- Бумаги ЛСР — на 18,2%.
- Котировки МТС — на 9,4%.
- Привилегированные акции Сбербанка упали на 1,7%.
Средний результат рекомендованных акций — 8,6% против роста индекса Мосбиржи за этот же период на 2,6%.
В июне не реализовалась только одна идея — Сбербанк. Российские инвесторы были не готовы вкладываться в одного из лидеров нового дивидендного сезона 2024 года и, вероятно, решили сфокусироваться на текущих дивидендных выплатах.
Динамика рекомендованных акций в июне
| 1 июня | 30 июня | Изменение | |
|---|---|---|---|
| Привилегированные акции «Башнефти» | 1592 ₽ | 1728 ₽ | 8,5% |
| ЛСР | 738 ₽ | 872,4 ₽ | 18,2% |
| МТС |
| Привилегированные акции «Башнефти» |
|
| 1 июня | 1592 ₽ |
| 30 июня | 1728 ₽ |
| Изменение | 8,5% |
| ЛСР | |
| 1 июня | 738 ₽ |
| 30 июня | 872,4 ₽ |
| Изменение | 18,2% |
| МТС |
«Магнит»
В конце июня «Магнит» объявил об увеличении тендерного предложения по выкупу собственных акций из-за повышенного спроса со стороны иностранных инвесторов. В общей сложности компания планирует выкупить до 29,8% уставного капитала.
Российский рынок пока не до конца осознал эту позитивную новость, в результате которой эмитент может снова вернуться к выплате дивидендов после избрания нового совета директоров. Последний раз компания распределяла дивиденды в конце 2021 года.
В июле дополнительным драйвером роста способна стать публикация операционных результатов за второй квартал, в рамках которой менеджмент может анонсировать свои дальнейшие планы: что компания планирует делать с выкупленными акциями, когда восстановят дивидендные выплаты и прочее. Раскрытия операционных результатов стоит ожидать ближе к концу месяца.
«Северсталь»
В июле компания впервые за полтора года может раскрыть свои финансовые результаты. До 1 июля 2023 года российские компании, согласно постановлению правительства РФ, могли не публиковать или публиковать в ограниченном виде свою финансовую отчетность.
Ранее «Северсталь» одной из первых компаний на Мосбирже отчитывалась за второй квартал. Обычно она это делала в середине июля:
- в 2019 году 12 июля компания раскрыла операционные показатели, а 19 июля — финансовые результаты;
- в 2020 году 13 июля металлург опубликовал операционные показатели, а 23 июля — финансовые результаты;
- в 2021 году 16 июля эмитент обнародовал операционные и финансовые показатели;
- в 2022 году 21 июля были раскрыты только операционные результаты.
Финансовые результаты «Северстали» во втором квартале 2023 года могут порадовать местных инвесторов — согласно данным Всемирной ассоциации производителей стали, в мае российские металлурги произвели рекордное количество стали, что вкупе с девальвацией рубля способно дать серьезный импульс к росту котировок.
Из тройки российских металлургов — «Северсталь», НЛМК и ММК — была выбрана первая компания, так как сначала года она отстала от своих конкурентов. К тому же недавно гендиректор «Северстали» намекнул, что вскоре компания планирует вернуться к выплате дивидендов.
Основная идея в акциях банка — сильная недооценка относительно главного конкурента. Текущие мультипликаторы ВТБ: P / E = 2,75 против 4,2 у Сбербанка и 6 у всего остального российского рынка в среднем, P / BV = 0,6 против 0,91 у крупнейшего банка.
Возможным драйвером роста ВТБ в июле может стать публикация финансовых результатов за второй квартал, в рамках которых банк снова, вероятно, заработает более 100 млрд рублей за квартал. Ранее компания раскрыла данные за апрель и май — за эти два месяца доход эмитента составил 93,8 млрд рублей.
Что в итоге
В июле динамика индекса Мосбиржи впервые в этом году может оказаться отрицательной на фоне временного затишья на российском фондовом рынке — летние дивидендные выплаты закончатся, а новый сезон финансовых отчетов полноценно начнется только в августе.
Учитывая этот факт, российским инвесторам сейчас стоит обратить внимание на недооцененные компании, которые в краткосрочной перспективе способны показать опережающую динамику. К таким компаниям можно отнести «Магнит», «Северсталь» и ВТБ.
Новости, которые касаются инвесторов, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @investnique
В какие акции лучше вложить деньги инвестору в июле 2023
Узнайте о причинах, по которым в эти 3 бумаги стоит или не стоит инвестировать в июле текущего года!
Многие инвесторы упускают из виду тот факт, что Cisco, крупнейшая в мире компания по производству сетевого оборудования, имеет значительное подразделение по кибербезопасности.
Благодаря многочисленным приобретениям за последнее десятилетие компания значительно расширила свой бизнес в сфере комплексной безопасности, который в 2022 финансовом году принес доход в размере $3,7 млрд, что составляет 9% от общего дохода компании.
Хотя Cisco по-прежнему получает доход в основном от маршрутизаторов и коммутаторов, она стратегически сочетает свои решения по кибербезопасности со своими сетевыми аппаратными устройствами. Такой комплексный подход укрепляет позиции Cisco перед конкурентами как в сфере сетевых технологий, так и в сфере кибербезопасности.
В 2022 финансовом году Cisco увеличила выручку на 3% и скорректированную прибыль на акцию на 4%, несмотря на временные ограничения роста в аппаратном бизнесе из-за проблем с поставками. В 2023 финансовом году компания ожидает рост доходов на 10%-10,5% и рост скорректированной прибыли на акцию на 13%-14% по мере ослабления негативных факторов. В долгосрочной перспективе эмитент ожидает ежегодного роста выручки и скорректированной прибыли на акцию на 5%-7% с 2021 по 2025 финансовый год.
Благодаря стабильному долгосрочному прогнозу, низкому коэффициенту 13 и высокой доходности 3,1% Cisco является надежным выбором для консервативных инвесторов. Хотя в ближайшем будущем компания не сможет продемонстрировать взрывной рост, она является надежным вариантом для сохранения и увеличения ваших инвестиций.
В новом квартальном сезоне стоит обратить внимание и на бумаги NextEra Energy. Скорее всего, NextEra Energy продемонстрирует впечатляющие финансовые результаты в июле этого года и продолжит поддерживать рост дивидендов.
Инвестиции в отрасль возобновляемых источников энергии представляются перспективными в связи с тем, что многие страны все больше отказываются от ископаемых видов топлива в потреблении электроэнергии. У NextEra Energy есть несколько факторов, работающих в ее пользу в этом отношении.
Продолжение обзора по ссылке
Жмите лайк, если тоже считаете эти компании перспективными с точки зрения инвестора!
Недооценённые акции на российском рынке с потенциалом роста
Какие акции можно купить по заниженым ценам на российском фондовом рынке в 2023 году? Ниже представлена таблица с недооценёнными акциями на российском рынке, имеющих потенциал роста в обозримом будущем. Оценка проводится по основным фундаментальным показателям и финансовым мультипликаторам. Приведена информация с причинами для возможности переоценки.
Таблица самых недооценённых акций российских компаний с потенциалом роста по состоянию на 2023 год. Последнее обновление от июль 2023 года.
1. Большая долларовая позиция на вкладе.
2. Восстановление цены на нефть.
3. Высокие дивиденды за 2023 г.
1. В стоимости компании не учитываются нерыночные активы. Это является главным козырем АФК Системы. Так ярким примером стало раскрытие стоимости OZON в ноябре 2020 г.
Какие нерыночные активы есть у Системы:
- Агрохолдинг «СТЕПЬ» (91,3%)
- Медси (95,5%)
- Биннофарм групп (75,3%)
- Sitrinics Group (100%)
Рыночные активы Системы:
- МТС (49,94%);
- OZON (31,8%);
- Группа Эталон (48,8%);
- Segezha Group (62,2%);
2. При повышении котировок произойдёт возвращение в MSCI Russia. А это даст закупку индексными фондами.
3. Программа обратного выкупа акций.
4. Мажоритарий заинтересован в увеличение капитализации компании.
5. Отличный менеджмент.
6. В будущем возможно увеличение дивидендов.
1. Огромная кубышка в 220 млрд рублей.
2. Стабильный рост прибыли и выручки.
3. 25% по МСФО направляется на выплату дивидендов, поэтому есть возможность в будущем повысить выплату.
4. Единственный поставщик электричества за границу.
5. Шансы на покупку других компаний и раскрытие кубышки.
1. Прогнозируемая чистая прибыль за год выше 1 трлн руб.
2. Возможный переход на выплату дивидендов 75% от чистой прибыли по МСФО.
3. Стоит дешевле капитала.
4. Платит хорошие дивиденды.
1. Большой кэш на балансе дочки.
2. Выкуп до 30% всех акций у нерезидентов с дисконтом 50%.
3. В будущем возможны большие дивиденды.
1. Высокие дивиденды (100% FCF).
2. Отличный менеджмент.
3. Проведение байбэка.
1. Фактически это покупка Русала со скидкой.
2. Низкие мультипликаторы.
3. Весь генерирующий бизнес идёт бесплатно.
4. Ориентирование компании на концепцию ESG.
1. Сильная недооценка к капиталу.
2. Низкие мультипликаторы.
3. Растущая прибыль за счёт новых проектов.
4. Возможная редомициляция.
1. Стабильная прибыль.
2. Низкий коэффициент P/B = 0.3.
3. Хорошие дивиденды.
Нет драйверов для переоценки.
1. Сильная недооценка к капиталу.
2. Низкие мультипликаторы.
3. Стабильная прибыль.
4. Стабильные дивиденды.
1. Одна из самых дешёвых компаний в секторе энергетики.
2. В своём составе имеют ГЭЦ, что ценнее.
3. Есть шансы оферты по справедливой цене при M&A от Фортума.
Биржевые котировки акций могут оставаться недооценёнными годами и никогда не прийти к справедливой оценке. Поэтому не стоит ожидать мгновенной переоценки.
1. Что такое недооценённые акции простыми словами
Что такое справедливая цена для акций? Ответ на это вопрос довольно расплывчатый. Если у компании есть кэш на 100 млрд и отсутствуют долги, а вся рыночная капитализация 50 млрд, то недооценка кажется очевидной. Но почему рынок этого не замечает? На этот вопрос нет однозначного ответа. Акции продолжают котироваться дешевле даже чистой денежной позиции. Это абсурдно звучит, но такие компании встречаются. Например, Сургутнефтегаз (капитализация 1,2 трлн рублей, а на банковских депозитах сумма 5,5 трлн рублей).
Рыночные котировки недооценённых акций дешевле, чем стоимость, которую платит инвестор.
Цена на рынке определяется законом спроса и предложения. Рынок может быть часто несправедлив в оценках. Разумный инвестор может пользоваться этим свойством в своих целях, чтобы заработать больше, неся минимальные риски.
Недооценённые акции — это компании с балансовой стоимостью (BV) больше рыночной капитализации. Мультипликатор P/B ниже 1.
Поиск недооценённых акций лежит в основе принципа «стоимостного инвестирования». Основы были заложены Бенджамином Грэмом ещё в середине XX века. Его книга «Разумный инвестор» (1949) подробно описывает рыночные ситуации и принципы разумного инвестирования. Книга стала бесцеллером на тему инвестиций и до сих пор остаётся ей даже в XXI веке. Принципы отбора акций не поменялись.
История фондового рынка показала, что те инвесторы, которые инвестировали в недооценённые акции заработали больше денег, чем в среднем рынок и гораздо больше тех, кто инвестировал в популярные компании.
Чаще всего недооценёнными компаниями оказываются сырьевые на дне цикла, их относят к циклическим акциям. Это связано с нестабильностью цен на сырьевые товары (нефть, металлы). Когда цены на сырье падают, то стоимость добывающих компаний могут значительно снижаться. Как только начинается рост на сырье, то котировки резко возвращаются на пиковые значения и выше.
Недооценённые компании обычно не популярны среди инвесторов и аналитиков.
2. Как найти недооценённые компании новичку
2.1. Использование финансовых коэффициентов
Начинающие инвесторы думают, что поиск недооценённых компаний это несложная задача. Достаточно просто выбрать те, которые имеют низкие значения базовых финансовых коэффициентов:
Но это заблуждение. Оценка базовых значений мультипликаторов это одна из самых примитивных методик для поиска недооценённых акций, но такой подход может серьёзно подвести. Всё же поиском лучше заниматься опытным инвестором.
Например, у компании может быть нулевой собственный капитал, а P/E = 4. Но это не значит, что бизнес дешёвый. Он может стоять на грани банкротства, если у него ещё большой долг.
Ещё пример. Если компания накапливает на своём балансе дебиторскую задолженность или даёт беспроцентные займы своей материнской компании, то далеко не всегда стоит инвестировать в такие акции. Дело в том, что ситуация с выкачиванием денег из компании путем дебиторской задолженности или беспроцентных займов может продолжаться годами и не факт, что эти долги будут возвращены. Также не факт, что при принудительном выкупе будет обозначена справедливая оценка акции.
Важно понимать, кто является мажоритарными акционерами и какие у них планы. Это можно оценить по истории действий. Например, дебиторская задолженность может расти годами. За это время биржевые котировки могут даже падать, а инвестор потеряет возможность заработать в других акциях.
Оценить компанию по базовым мультипликаторам может автоматическая система или робот. Но это не делает владельцев сервиса богачами.
2.2. Поиски драйверов для переоценки
Недооценённые компании могут оставаться в таком положении годами. Держать деньги в них просто так смысла нет, поскольку цель большинства инвесторов зарабатывать, а не просто быть акционерами забытых компаний.
Какие драйверы для переоценки акций могут быть:
- Бурный рост прибыли в дальнейшем;
- Возвращение долгов компании; (когда крупная компания поглощает мелкую, то обычно от этого выигрывает мелкая);
- Принудительный выкуп по справедливой цене;
Поиск драйверов для переоценки — это настоящее искусство. Для этого нужно учиться, читать много экономической литературы. При этом в одиночку сложно справится с этой задачей, поскольку всё знать просто невозможно. Есть ресурсу инвесторов, которые могут помочь с этим. Например, сообщество «Алёнка капитал», «The Wall Street pro».
3. Способы анализа компаний
Для анализа и поиска компаний есть два способа:
- Самостоятельно читать отчётность компании, смотреть презентации и т.д. Отчётность предоставляется в двух форматах: МСФО (международные стандарты финансовой отчётности) и РБСУ (российские бухгалтерские стандарты учёта);
- Воспользоваться скринером акций;
Первый вариант подойдёт для опытных инвесторов. Новичкам сложно будет разобраться со многими нюансами и терминами. Надо получить соответствующее образование, чтобы разбираться в финансовых отчётах. Плюс эти документы довольно объёмные. Изучить одну компании займёт несколько часов работы. И это будет скорее поверхностный анализ. То есть даже уделив время изучению инвестор вряд ли поймёт глубоко всю специфику.
Второй вариант со скринером акций гораздо проще. Например, можно воспользоваться онлайн сервисом Blackterminal. Здесь представлены финансовые данные всех российские и американские компании. Также есть и компании из других стран.
Скринер позволит быстро отфильтровать компании, посмотреть:
- Финансовое положение;
- Посмотреть историю дивидендов;
- Рыночные финансовые коэффициенты, изменение их в истории;
- Рентабельность бизнеса;
- Состав акционеров;
4. Риски инвестирования в недооценённые акции
Любые инвестиции в акции несут риски. Недооценённые компании не исключения. Несмотря на то, что они оценены ниже рыночной справедливой цены, они могут долгое время оставаться такими. Как было сказано выше: нужен драйвер для переоценки. Одного лишь факта дешевизны порой бывает недостаточно.
Также есть риски не соответствия исходных данных. Такое случается редко, поскольку все отчёты проходят аудиторскую проверку, но в период пузыря доткомов были случаи махинации с отчётностями. При этом были замешаны аудиторские компании.
Чтобы снизить риски стоит придерживаться принципа диверсификации, то есть не вкладывать в одну компанию больше 20-30% всего капитала.
Также стоит всегда быть в тренде, чтобы не упустить какую-то выгодную возможность для инвестирования или же вовремя выйти из акций.