Чем отличается инфляция от дефолта

Чем отличается инфляция от дефолта

Объясняем простым языком значение экономических терминов, которые сейчас активно мелькают в СМИ и соцсетях: дефолт, девальвация, деноминация и инфляция.

Дефолт

Дефолт в широком смысле — это невыполнение обязательств. Причем обязательств разного рода: экономических, политических, дипломатических договоренностей или торговых соглашений.

В узком смысле дефолт имеет несколько определений. Вот основные:

• неплатежеспособность государства, компании или физического лица;
• невыполнение долговых обязательств в установленный срок;
• предоставление должником заведомо ложной информации;
• нарушение условий выпуска ценных бумаг, получения кредита (займа) и других соглашений по привлечению денежных средств;
• прекращение бизнеса должника, банкротство, несостоятельность.

Можно выделить как минимум четыре разновидности дефолта: технический, суверенный, корпоративный и перекрестный.

Технический дефолт объясняется временными непредвиденными трудностями с оплатой долга (например, сбой в платежной системе или другие «технические» ограничения). Как правило, такая ситуация быстро исправляется и не имеет серьезных последствий.

Какие последствия может иметь такой дефолт? В случае технического дефолта обычные граждане, скорее всего, ничего не почувствуют. А вот инвесторы могут: возможны задержки с выплатой купонов и временное снижение стоимости облигационных фондов.

Суверенный дефолт — это ситуация, при которой государство не может выполнить свои денежные обязательства из-за спада в экономике. Например, не может выплатить внешние долги. Последствия суверенного дефолта носят уже долговременный характер, сопровождаются экономическим застоем, потерей авторитета у международных кредиторов, обесцениванием национальной валюты, дефицитом инвестиций и другими негативными явлениями.

Пример суверенного дефолта: российский дефолт 1998 года. Его нельзя назвать техническим (так считают некоторые источники), потому что тогда у России действительно не было финансовой возможности обслуживать свои долги.

Корпоративный дефолт означает невозможность выплат купонов/процентов по займам корпорацией-эмитентом. Другими словами, корпоративный дефолт связан не с обязательствами страны, а с обязательствами отдельных компаний. По своей сути, корпоративный дефолт — это банкротство предприятия.

Пример корпоративного дефолта: банкротство «Трансаэро» в 2015–2017 годах.

Перекрестный дефолт — условие кредитного соглашения, согласно которому невыполнение одного долгового обязательства рассматривается как дефолт и по другому долговому обязательству.

Пример перекрестного дефолта: примером может служить любой суверенный дефолт, так как в случае суверенного дефолта страна не может выполнить свои обязательства как по внешним, так и по внутренним задолженностям.

Девальвация

Девальвация — снижение курса национальной валюты к валютам других государств. Термин «девальвация» близок по значению к термину «инфляция». В первом случае подразумевается снижение покупательной способности национальной валюты в отношении иностранных валют, а во втором в отношении товаров на местном рынке.

Основные причины девальвации — дефицит торгового баланса (расходы на импорт превышают доходы от экспорта товаров) и инфляция. Девальвация, хоть и вызывается внешними факторами, является следствием решений, которые принимают регулирующие органы государства (отказ от поддержания местной валюты для повышения конкурентоспособности, уменьшения дефицита платежного баланса, стимулирования внутреннего производства).

Девальвация имеет как положительные, так и отрицательные стороны.

Положительные:

• рост спроса на товары местного производства;
• сохранность золотовалютных резервов;
• стимуляция экспорта.

Отрицательные:

• рост цен на импортные товары, что впоследствии ограничивает импорт;
• обесценивание сбережений, номинированных в национальной валюте;
• утрата доверия к монетарной политике государства;
• рост инфляции, снижение покупательной способности национальной валюты.

Примеры девальваций в мире:

• Великобритания, 1992 год. Резкое падение фунта произошло в «черную среду» 16 сентября 1992 года: валюта потеряла 4,5% к доллару и 2,2% к немецкой марке. За следующие пять недель валюта обесценилась на 25% . После девальвации правительство было вынуждено выйти из европейской валютной системы и вернуться к плавающему валютному курсу. В 2019 году фунт стерлингов стал четвертой валютой по объему торгов в мире.
• Швейцария, 2011 год. Валюта этой страны считается «тихой гаванью» среди инвесторов. Во время кризисов капитал стремительно перетекает в швейцарский франк. Укрепление валюты на международных рынках вредит экспорту, делая товары местных производителей дороже за пределами страны. Для предотвращения последствий чрезмерного укрепления валюты швейцарским правительством было принято решение привязать официальный курс франка к евро (не позволить уйти франку ниже 1,2 за 1 евро). 2011 год франк начал практически в паритете с европейской валютой, однако уже в августе потерял 30% относительно евро. Такая ситуация была благоприятно воспринята рынком акций, польза от подобных реформ для экономики была колоссальна.
• Казахстан, 2014 год. С 11 по 13 февраля тенге ослаб к доллару почти на 25% — с 155 до 190. Национальный банк объявил о девальвации национальной валюты. Крупные интернет-магазины и обменники были вынуждены сначала приостановить, а затем и вовсе прекратить работу. По независимым оценкам, вкладчики потеряли 20% сбережений или свыше 6 млрд. долларов.

Деноминация

Деноминация — изменение (кратное уменьшение) нарицательной стоимости денежных знаков, когда производится обмен старых денежных банкнот на новые в заранее определенной пропорции. Если просто, речь идет о сокращении нулей на купюрах.

Целей у деноминации может быть несколько:

• стабилизация валюты
• уменьшение расходов на печать денег за счет сокращения количества банкнот
• упрощение расчетов и учета.

Цены изменяются в той же пропорции, в какой происходит деноминация: пересчитываются зарплаты, тарифы и штрафы, цены на товары и услуги, остатки денежных средств на счетах, пенсии, размер кредитов и вкладов.

• Упрощение расчетов и финансовой отчетности бизнеса. Расчеты, ранее осложнявшиеся большим количеством знаков в суммах, становятся легче.
• Сокращение расходов (отложенный эффект) на печать денежных знаков из-за уменьшения количества банкнот в обращении, а также повышение степени защиты и качества выпускаемых купюр.
• Уменьшение масштаба черного рынка. Сдача старых банкнот выявляет фальшивые, а их изъятие из оборота оздоровляет экономику.

• Снижение доверия к финансовым институтам. Если деноминация проведена слишком быстро, население может просто не успеть обменять старые купюры на новые, потеряв тем самым сбережения. Эксперты также отмечают, что процедуру стоит проводить лишь после снижения темпов роста цен, в противном же случае, несвоевременная деноминация может дать инфляционный толчок с последующей девальвацией национальной валюты.
• Затраты на саму процедуру. Печать новых банкнот и распространение их по территории страны, изъятие старых денежный знаков, корректировка ценников — последствия деноминации, ведущие к дополнительным тратам не только федерального бюджета, но и бюджета предприятий.

Исторические примеры деноминации:

• Венгрия, 1946 год. Случай самой существенной деноминации произошел в Венгрии в 1946 году. Из-за понесенных расходов в военное время, по окончании войны инфляция стала неконтролируемой. Самой крупной валютой в то время были 20 октиллионов пенгё, стоимость которых составляла лишь 0,044 доллара. Ежедневная скорость падения национальной валюты составляла 400%, цены увеличивались в пять раз. Для борьбы с галопирующей инфляцией правительством было принято решение заменить пенгё на форинт по курсу 400 октиллионов (10 в 29-й степени) к 1. Форинт до нынешнего времени является национальной валютой страны и считается относительно стабильной денежной единицей.
• Ангола, 1999 год. В период с 1920 по 1960 годы в стране проходил сильный экономический рост, связанный с нахождением крупных залежей природных ресурсов. В 1977 году Ангола получила независимость от Португалии, которая обратилась в серьезный экономический кризис и вызвала всплеск инфляции. В это же время по стране прокатились волны гражданских войн, которые еще сильнее ускорили инфляционные процессы. Для предотвращения еще большего разгона инфляции правительство провело ряд деноминаций для стабилизации курса национальной валюты. Последняя из них произошла в 1999 году, когда курс скорректированной кванзы составлял 5 400 000 за 1 доллар. Правительство объявило о замене ее на новую кванзу по курсу 1 000 000 к 1. И хотя последняя тоже страдала от инфляции некоторое время, сейчас ситуация нормализовалась.
• Турция, 2005 год. Инфляция, имевшая место быть, на протяжении 1970-2005 годов привела к сильной девальвации местной валюты. Если в 1990 году за 1 доллар давали 2 500 лир, то к 2005-му курс вырос до 1 350 000 лир. На период с 1999 по 2004 год турецкая валюта заняла место самой дешевой валюты в мире. В конце 2005 года правительство заменило лиру на новую лиру по курсу 1 000 000 к 1. В 2009-м было принято решение убрать приставку «новая». До нынешнего времени национальной валютой страны является просто лира.

Инфляция

Инфляция – это скорость роста цен за определенный период. Уровень инфляции может оценивать рост цен на конкретный товар или узкую группу товаров, но, как правило, под инфляцией понимается рост общего уровня цен в экономике страны. Наиболее часто для измерения инфляции используют индекс потребительских цен (ИПЦ), который рассчитывается как отношение стоимости фиксированного набора товаров в текущем периоде к базовому.

Уровень инфляции служит показателем того, насколько выросла стоимость жизни или, говоря другими словами, снизилась покупательная способность денег.

Выделяют три вида инфляции по темпу годового прироста цен:

• умеренную – до 10%,
• галопирующую – от 10 до 50%
• и гиперинфляцию. Для гиперинфляции нет общепринятого количественного критерия. Ситуацию гиперинфляции характеризует сверхвысокий темп роста цен, которому сопутствует потеря доверия к деньгам и разрушение финансовой системы.

Умеренная инфляция характерна преимущественно для развитых стран, галопирующая – для развивающихся, гиперинфляция возникает вследствие шоков в виде кризисов и войн.

Пример гиперинфляции: в 2000-х гиперинфляция была зафиксирована в Зимбабве. В 2008 году инфляция составила 500 млрд процентов, то есть цены выросли примерно в 5 миллиардов раз. Основной причиной послужила неудачная земельная реформа. Для стабилизации инфляции было принято решение об отказе от национальной валюты.

Рассмотрим также периоды высокой инфляции в России за последние 20 лет. За это время российская экономика пережила три кризиса: глобальный кризис 2008 года, экономический спад 2014 года, спровоцированный санкциями ЕС и США против России и кризис, вызванный пандемией 2020 года. С начала 2000-го и до 2008 года инфляция стабильно сокращалась, а в 2008 году возросла до 15%, после периода стабилизации в марте 2015 года вновь взлетела до 16,9%. В феврале 2022 года инфляция достигла максимума с 2016 года и составила 9,15%.

Что происходит с экономикой: инфляция, дефолт и девальвация

Знания всегда были главным человеческим ресурсом – именно благодаря им мы смогли построить современную цивилизацию. В нашем стремлении объяснить что движет человеческим поведением, решениями и реакциями при столкновении с трудностями или успехами, мы, помимо прочего, создали экономику. Науку о людях, если хотите, ни больше ни меньше. Дело в том, что экономика сочетает в себе социологию, политику, психологию и историю. И когда мы изучаем экономику, то получаем набор навыков, подходов и способов мышления, с помощью которых можем применить к широкому кругу проблем. Сегодня экономическая наука является одной из центральных дисциплин, лежащих в основе изучения бизнеса, управления и государственной политики. Все принятые в настоящее время определения экономики прослеживаются в статье, написанной Лайонелом Роббинсом еще в 1932 году под названием “Эссе о природе и значении экономической науки”. Определение, данное Робинсоном, гласит: «Наука, изучающая человеческое поведение как отношение между целями и ограниченными средствами, имеющими альтернативное применение называется экономикой».

Экономика – социальная наука, позволяющая предсказывать грядущие события

По сути, экономика – обширная дисциплина, которая помогает понять исторические тенденции, интерпретировать события и делать прогнозы на ближайшие годы, что сегодня, пожалуй, главное. Но когда в игру вступает слишком много переменных, делать прогнозы становится труднее и нередко сами экономисты разводят руками.

Но раз так, что уж говорить о неспециалистах? Как понять на что лучше потратить имеющиеся ресурсы? Какие решения стоит принимать во время экономического кризиса? Ведь бешеный рост цен, инфляция и возможный дефолт, увы, не просто слова. Это наша повседневная жизнь.

Полезный инструмент

Основа экономической науки – это спрос и предложение. Предложение говорит о количестве чего-либо, доступного для продажи, в то время как спрос относится к готовности этот товар приобрести. Когда предложение превышает спрос, рынок выходит из равновесия и затраты снижаются. Обратное верно, если спрос превышает предложение, так как искомый товар получить труднее. Будучи полезным инструментом, экономика зачастую имеет решающее значение, так как учит нас делать правильный выбор. Вообще, переоценить важность экономики невозможно, а ее базовое понимание развивает мышление.

Интересно, что большинство наших ежедневных, ежемесячных или жизненных решений не имеют ничего общего с деньгами, но по-прежнему являются предметом экономической науки. Ее цель – объяснить экономическое поведение, которое возникает при обмене ресурсами. Так, научный метод позволяет строить теории, объясняющие поведение отдельных людей, групп, организаций и целых государств. Вы наверняка не раз слышали, что экономисты расходятся во мнениях по многим вопросам. На самом деле причина расхождения мнений – это политика, а изучение взаимосвязи между политикой и экономикой – часть развлекательная.

Как и все ученые, экономисты разрабатывают гипотезы, объясняющие причины того или иного экономического поведения. Затем они строят модели чтобы эти гипотезы проверить: например, предположить, что причина роста цен – избыточный спрос, а затем построить новую модель, объясняющую влияние спроса на рост цен. В конечном итоге разработанные модели спроса и предложения наряду с математическим анализом, помогают ученым объяснить и проиллюстрировать многие экономические процессы. Подобные модели в будущем можно улучшить или вовсе пересмотреть их при необходимости.

Финансовая экономика — это область теоретико-прикладных знаний о законах функционирования финансовых потоков и отношений между всеми субъектами экономической системы.

Конечная ценность экономической модели заключается в том, что она может точно предсказать наступление и последствия экономических событий. Чем лучше модель, тем она полезнее. Экономисты также предполагают, что экономические события и явления происходят не случайно, а определяются рядом причин.

Производство и занятость, инвестиции и сбережения, здравоохранение, деньги и банковская система, государственная политика в области налогообложения и расходов, международная торговля, урбанизация, экологические проблемы и юридические вопросы – вот лишь некоторые из проблем, лежащих в основе экономической науки. Исследователи выделяют два основных экономических направления – микроэкономика и макроэкономику. Первая имеет дело с поведением человека, например стимулами и ценами. Вторая рассматривает мир глобально, изучая процентные ставки и валовой внутренний продукт (ВВП). Как правило об этом мы читаем в газетах, наряду с инфляцией и экономическими прогнозами.

Еще больше интересных статей о последних научных открытиях читайте на нашем канале в Яндекс.Дзен – там регулярно выходят статьи, которых нет на сайте

Виды инфляции

От подержанных автомобилей до рынка недвижимости инфляция всегда играла важную роль как для потребителей, так и для инвесторов. С течением времени цены растут, а покупательная способность валюты снижается. Например, когда товары ежедневного пользования дорожают (одежда, еда, транспорт, техника и.т.д.) наступает инфляция. Когда экономическая система той или иной страны в норме, инфляция составляет около 2% в год. При нормальных финансовых обстоятельствах это означает, что ваши деньги с каждым годом стоят все меньше, если только процентная ставка по ним не превышает или не равна инфляции.

Инфляция — это устойчивое повышение общего уровня цен на товары и услуги в экономике.

Как отмечают исследователи, в целом инфляция оказывает довольно негативное влияние на экономику. Предприятия боятся вкладывать большие инвестиции, что мешает им делать четкий выбор, который в результате может привести к безработице и изменения курса иностранных валют и т.д. Это означает, что каждая страна должна контролировать свою экономику во избежание высоких темпов инфляции. Контроль осуществляет либо правительство (фиксируя заработную плату и ценообразование) либо Центральный банк. Так как инфляция бывает разной, ученые классифицируют ее следующим образом:

• Дефляция – отрицательная инфляция при которой цены не растут, а снижаются, что препятствует развитию экономики. Дефляция наступает когда люди не торопятся покупать товары в надежде, что они еще больше подешевеют, из-за чего компании приостанавливают производство.
• Низкая инфляция. Когда годовая инфляция не превышает 6% (в идеале 4%) это позволяет экономике развиваться, оставаясь комфортной для потребителей и предпринимателей.
• Умеренная инфляция варьруется от 6 до 10% в год и свидетельствует о нестабильности рынка. Ее главная опасность — выход из-под контроля и рост цен на десятки процентов в год.
• Гиперинфляция происходит, когда цены растут на сотни и тысячи процентов. В случае гиперинфляции люди отказываются от денег и переходят на бартер.

Но инфляция — не единственная проблема. Так, кризис на Украине и введенные против России экономические санкции структурно меняют экономику страны, нанося при этом существенный ущерб мировой экономике. Как полагают некоторые исследователи, нынешний кризис может стать крупнейшим для российской экономики в XXI веке. Согласно прогнозу заместителя главного экономиста Института международных финансов (IIF) Элины Рыбаковой, в 2022 году российский ВВП может сократиться на 15%.

В академических кругах ученые продолжают спорить об оптимистичных и пессимистичных последствиях введенных санкций. По этой причине говорить о дальнейших прогнозах необходимо с осторожностью. А учитывая всю сложность экономической науки, создание абсолютно точного прогноза хотя бы на полгода или год невозможно. Как и учтение всевозможных вариантов развития событий. Подобная неопределенность лишает нас возможности планировать будущие действия, что особенно важно не только для бизнеса, но и здоровья миллионов россиян. Последствия введенных санкций, увы, останутся надолго.

Резкий рост цен способствует серьезным экономическим проблемам

Если измерять по сегодняшнему обменному курсу, российская экономика была бы 22-й по величине в мире, с валовым внутренним продуктом (ВВП) немногим больше, чем в штате Огайо, – полагает Эрик Веппер из Университета Саймона Фрейзера (США)

Иностранные санкции, как известно, уже привели к резкому падению российского рубля, запустив процесс гиперинфляции. Резкий рост цен чреват деноминацией — изменением нарицательной стоимости финансовых инструментов. Это означает, что количество нулей на денежных банкнотах уменьшается, в результате чего происходит обмен старых денежных знаков на новые. Но в нашем случае речь о деноминации не идет. По крайне мере пока.

Интересный факт
В 1922 году правительство СССР впервые заменило десятитысячные банкноты на рублевые. За последние сто лет российская экономика столкнулась с деноминацией целых шесть раз.

Девальвация дефолт и деноминация

Девальвация – это падение стоимости одной валюты по отношению к другим. Именно девальвацию жители России наблюдают в магазинах на протяжении месяца. Если раньше офисную бумагу можно было приобрести за 360 рублей, то теперь ее стоимость составляет порядка двух тысяч. Российская валюта согласно оценкам, упала примерно на 30% по отношению к доллару. Буквально на прошлой неделе рубль стоил менее одного цента американской валюты. Подобное ослабление рубля чревато ростом инфляции и напряженности всей финансовой системы России.

По мнению экономистов и аналитиков, резкая девальвация рубля будет означать падение уровня жизни россиянин. Мы также лишаемся множества импортных товаров, цены на которые взлетают до небес. Поездки за границу станут дороже, поскольку за рубли можно приобрести меньше валюты за рубежом. Экономисты полагают, что более глубокие экономические потрясения произойдут в ближайшие недели, а проблемы с цепочками поставок приведут к закрытию заводов из-за снижения спроса. Быстрое обесценивание рубля также может нанести удар по российским компаниям, которым необходимо выпускать долговые обязательства для привлечения капитала.

Российская валюта переживает не лучшие времена

Но и это еще не все. Гиперинфляция, наряду с девальвацией, грозят нашей экономике дефолтом – то есть неспособностью должника вернуть долг кредитору. Многие западные экономисты пророчат его скорое наступление, в то время как другие аналитики серьезных опасений не предвидят. Примечательно, что Россия уже переживала дефолт в 1998 году. Тогда власти объявили дефолт по рублевому долгу, причиной которого стало падение цен на нефть. Сегодняшняя ситуация иная, так как экономические проблемы вызваны в первую очередь политическими событиями.

Но несмотря на возросший риск дефолта, бояться его не стоит, так как практически все негативные рыночные события уже произошли. Отечественная валюта значительно ослабела, а доходы россиян больше не становятся. При этом Россия должна западным кредиторам не так уж и много, а правительство принимает необходимые меры по поддержке национальной валюты. Сегодня все мы должны осознать – к прежней жизни никто уже не вернется. Последние два года мир буквально задыхался от пандемии, которая не способствовала развитию мировой экономики.

Россия богата множеством природных ресурсов

Выходит, экономика находится в состоянии неопределенности, а составление надежных прогнозов практически невозможно – слишком много факторов меняются чуть ли не каждый день. Эта неопределенность пугает, однако понимание экономических процессов помогает справиться с паникой и учиться жить в новой реальности. В конечном итоге другой у нас нет. Берегите себя и близких и не забывайте заботиться о здоровье и психическом благополучии. О том, как это сделать можно прочитать здесь.

Дефолт и инфляция: 7 самых насущных вопросов, которые беспокоят всех — отвечает финансист

Отвечаем на самые насущные вопросы о дефолте и инфляции, чтобы чувствовать себя чуть более уверенно и разобраться в явлениях, которые сейчас волнуют многих.

Экономическая повестка дня сейчас беспокоит всех без исключения. Что ждет нас в будущем, возможен ли дефолт в России, можем ли мы к нему подготовиться и как сберечь свои накопления от инфляции? Ряд вопросов на эту тему, кажется, не прекращается, поэтому предлагаем вместе с финансовым консультантом Татьяной Волковой разобраться в самых важных из них.

Что такое дефолт и почему все его обсуждают?

Дефолт — полный отказ государством от своих обязательств. Здесь в первую очередь речь идет о внутренних обязательствах, например, о выплате купонов по облигациям федерального займа. Многие опасаются именно этого.

На самом же деле, в нашем случае правильнее говорить об условном дефолте. А именно до 15 апреля России необходимо выплатить купоны по еврооблигациям нерезидентам РФ, и здесь может возникнуть проблема технического характера — из-за санкций. При этом нигде не говорится, что у Минфина нет средств на выплаты, и нет никаких предпосылок к отказу от них. Более того, МинФин заявлял, что если технически не будет возможности выполнить финансовые обязательства в долларах, то выплаты будут произведены в рублях по курсу.

15 марта первые транши в размере 117 млн. долларов ушли на выплаты по облигациям. На данный момент рисков даже условного дефолта нет, как нет и ни одного фактора, который бы говорил о его возможности внутри страны. Золотовалютные резервы на историческом максимуме, государство предпринимает все шаги для стабилизации экономической ситуации. Вводятся меры поддержки всех категорий населения: льготные программы кредитования, субсидированная ипотека, кредитные каникулы, которые позволят пережить кризис (читайте также: Деньги в дом: как заработать в кризис).