Как выбрать офз для иис

Первые шаги на ИИС: краткосрочные вложения

Откройте счёт с тарифом «Всё включено» за 5 минут, не посещая офис.

проект «Открытие Инвестиции»

Открыть брокерский счёт

Тренировка на учебном счёте

Об «Открытие Инвестиции»

Москва, ул. Летниковская,
д. 2, стр. 4

8 800 500 99 66

Согласие на обработку персональных данных

Размещённые в настоящем разделе сайта публикации носят исключительно ознакомительный характер, представленная в них информация не является гарантией и/или обещанием эффективности деятельности (доходности вложений) в будущем. Информация в статьях выражает лишь мнение автора (коллектива авторов) по тому или иному вопросу и не может рассматриваться как прямое руководство к действию или как официальная позиция/рекомендация АО «Открытие Брокер». АО «Открытие Брокер» не несёт ответственности за использование информации, содержащейся в публикациях, а также за возможные убытки от любых сделок с активами, совершённых на основании данных, содержащихся в публикациях. 18+

АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 (без ограничения срока действия).

ООО УК «ОТКРЫТИЕ». Лицензия № 21-000-1-00048 от 11 апреля 2001 г. на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07524-001000 от 23 марта 2004 г. на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия.

Как инвестировать в ОФЗ, чтобы заработать больше

Облигации федерального займа — это долговые бумаги, которые выпускает российское правительство. Странам почти всегда нужны финансовые средства, но привлекать их из налогов, акцизов или бюджетных фондов сложно, поэтому государство обращается к инвесторам. Оно берёт у них деньги на оговорённый срок, в который гарантирует вернуть всю сумму — номинал облигации. Также инвесторам обещают купоны — периодические процентные платежи, по сути похожие на начисление процентов по вкладу.

Любой частный инвестор может купить ОФЗ на Московской бирже: эти ценные бумаги доступны через любого брокера. Облигации размещают часто, и их хватает всем. Например, в начале 2012 года выпустили 350 миллионов ОФЗ 26207. Каждая бумага стоит 1 000 рублей. Купоны переводят дважды в год, а равны они 8,15% годовых.

Эмитент ОФЗ, Минфин, обязан публиковать основные характеристики облигации: сроки, даты, процентные ставки и многое другое. Скриншот: Московская биржа.

Государственный долг считается безопасным активом, поэтому облигации постоянно выпускают и покупают. Например, такие ценные бумаги размещают Казначейство США, Министерства финансов Великобритании и Китая. У первых высший кредитный рейтинг — AAA , у вторых — АА, а у третьих — A. В Россию рейтинговые агентства верят чуть меньше — BBB, но это всё равно надёжное вложение.

Кому подходят ОФЗ

Финансовые советники любят предлагать начинающим инвесторам составить портфель формата «60/40» — 60% акций и 40% облигаций. В реальности доля и вообще наличие последних зависят от целей, возраста, терпимости к риску и временного горизонта инвестора.

Есть ситуации, в которых стоит присмотреться к ОФЗ повнимательнее:

• Долгосрочные накопления. Если инвестор собирается купить квартиру или оплатить образование детям через 5–10 лет, то такому человеку важно не потерять деньги. Акции слишком сильно колеблются, поэтому разумно пожертвовать потенциальной доходностью, но сохранить и немного приумножить накопления.
• «Парковка» денег на небольшой срок. Иногда инвестор не видит хороших акций для вложения или считает, что время ещё не пришло. Он может купить облигации, чтобы защитить капитал от инфляции в ожидании подходящего варианта.
• Обучение малой кровью. Государственные облигации достаточно безопасные и зачастую не так сложно устроены, как корпоративные. Начинающий инвестор может довольно быстро в них разобраться, причём не потеряв много денег в процессе обучения.

Какими бывают ОФЗ

Они отличаются датами погашения, доходностью, периодичностью выплаты купонов. Последние тоже есть разные: четыре вида доступны всем на Мосбирже, а ещё один предлагают только некоторые банки.

С постоянным купонным доходом

Коротко их называют ОФЗ‑ПД, это самый популярный и распространённый тип государственных облигаций. Частным инвесторам проще всего в них разобраться, потому что принцип работы похож на обычный вклад в банке: график и размер выплат известны заранее, доходность не меняется.

Например, к этому типу относится ОФЗ 26207 из начала статьи — до 2027 года каждый февраль и август инвестор будет получать с облигации купон на 40,64 рубля.

С переменным купонным доходом

Известны как ОФЗ‑ПК: размер всех купонов объявляют заранее, но процент со временем меняется. Его хитро рассчитывают в зависимости от ключевой ставки Центробанка: если её поднимают, то облигации становятся более доходными вслед за ней. Но это же работает в обратную сторону.

Например, ОФЗ 24020 выпустили летом 2019 года, и каждые четыре месяца по ней приходит купон. Когда ключевая ставка была повыше, инвесторы получали 6,2–6,8% годовых. Потом она упала, а вслед за ней и доходность облигации — до 4%.

Будущие купоны по ОФЗ‑ПК неизвестны, но эмитент публикует ставку и рублёвое значение уже выплаченных купонов. Они меняются вслед за ставкой Центробанка. Скриншот: Минфин России.

Сейчас ключевая ставка, а вместе с ней и доходность, растут, но будущее неизвестно. Поэтому облигации такого типа подходят тем, кто готов анализировать рынок и пытаться уловить тренды.

С индексируемым номиналом

Или ОФЗ‑ИН. Процент по купону остаётся одним и тем же (невысоким), а вот номинал каждый год индексируют на величину инфляции. Например, ОФЗ 52001 выпущена в 2015 году с номиналом в 1000 рублей и ставкой купона в 2,5%. Если бы инвестор купил её в самом начале, то получил бы 25 рублей с одной бумаги в год.

Минфин рассчитывает помесячную индексацию облигации на год вперёд — на этом горизонте инвестор может рассчитать, сколько он получит с каждой бумаги. Скриншот: Минфин России.

Но покупка в июне 2021 года принесла бы больше — за несколько лет номинал вырос до 1305 рублей. Номинальная доходность при той же ставке купона — 32,6 рубля. И это ещё при довольно низкой инфляции — чем она выше, тем выгоднее держать бумаги подобного типа.

С амортизацией долга

Коротко — ОФЗ‑АД. Помимо купонов, государство частями возвращает и основной долг. Это как обычный платёж по кредиту, когда треть суммы приходится на проценты, остальное — на занятые деньги.

Например, ОФЗ 46022 обращается с 2008 года, а погасят её в 2023. Номинал облигации изначально был равен 1000 рублей, а ставка купона — 7,5%. Инвестору выплачивают по 37 рублей дважды в год, но 20 июля 2022‑го вернут половину номинала: человек получит 500 рублей и купон ещё на 27,42. После этого придут два оставшихся купона, но всего по 13,71 рубля — потому что их начислят на сокращённый вполовину долг.

Высчитывать даже номинальную доходность по таким бумагам трудно. Если учитывать колебания рынка, комиссии и налоги, всё ещё сложнее, поэтому облигации с амортизацией постепенно уходят с рынка.

С «народностью»

Бумаги типа ОФЗ‑Н появились несколько лет назад, они предназначены только для физлиц — отсюда и «Н» в названии, которое официально значит «народные». По сути эти облигации ближе всего к ОФЗ‑ПД: сразу известны и даты выплаты купонов, и сроки погашения, и ставки — которые со временем меняются в большую сторону. Но на бирже такую бумагу не купить, только в одном из четырёх банков: ВТБ, Сбербанке, Промсвязьбанке и Почта Банке.

Например, ОФЗ 53008 выпустили в начале августа 2021‑го, будет шесть купонов дважды в год: в феврале и августе. Но ставка по ним должна расти с 5 до 8,87%: если инвестор купит облигацию в самом начале, то по первому купону получит 27,12 рубля, а по шестому — 44,23.

Как зарабатывать деньги на ОФЗ

У частного инвестора есть несколько способов — от традиционных для фондового рынка инвестиций и спекуляций до легальной налоговой оптимизации.

Получать купонный доход

Есть инвесторы, которые не готовы тратить время и силы на кропотливый анализ облигаций — они просто хотят «припарковать» деньги и наблюдать, как их становится больше.

Допустим, у человека есть миллион рублей, который он хочет отложить на покупку квартиры через шесть лет. Инвестор не готов вкладываться в акции, которые могут вырасти, а могут и сильно упасть. Поэтому он покупает ОФЗ 26207 с купоном 8,15%: каждый год человек будет получать по 81,28 рубля на купонах.

Номинал и купонная доходность ОФЗ 26207.

В 2027 году инвестору вернётся номинал облигации — тысяча рублей плюс останутся купонные платежи — 487,64 рубля. Это значит, что изначальный капитал вырастет почти на 50%.

А ещё инвестор может диверсифицировать свой портфель и купить акции ETF, где уже есть целая корзина ОФЗ. Например, биржевой фонд SBGB полностью состоит из 23 государственных облигаций разных выпусков, а в «Открытие — Облигации» на них приходится 22%.

Сравнение фондов «Открытие — Облигации» и «Сбер SBGB».

Зарабатывать на разнице цен

Облигации не обязательно держать до погашения — ими можно спекулировать и зарабатывать на разнице между ценами покупки и продажи.

Допустим, инвестор купил ОФЗ 24020 в марте 2021 года. Облигация тогда стоила дешевле: он мог приобрести её за 997,9 рубля. Поодиночке ими не торгуют, лоты начинаются от 10 штук, поэтому инвестор заплатил 9979 рублей. Уже через месяц цена выросла до номинала в 1000. Доход за месяц — 2,1 рубля с одной облигации, или 21 с 10 бумаг.

Синий график — колебания цены облигации на бирже в процентах от её номинала. Скриншот: Smart‑lab.

А ещё за это время инвестор мог получить купон — 10,45 рубля по облигации и 104,5 за десять штук.

Искать более выгодные облигации

Новые ОФЗ появляются постоянно, но экономические условия так же часто меняются. К примеру, ОФЗ 52003 выпустили в августе 2020 года — это время низкой ключевой ставки в России, поэтому и облигация не слишком прибыльная: купон равен всего 2,5%. С другой стороны, в 2011 году появилась ОФЗ 46023 со ставкой в 8,16% — в то время ключевая ставка в России была выше, поэтому и ценная бумага оказалась доходнее.

Значение имеет и срок погашения облигации — чем дольше она будет обращаться, тем доходнее будет. Например, ОФЗ 53005 рассчитана на три года и принесёт по 5,25%, а ОФЗ 46020 — аж на 30 лет, и ставка купона равна 6,9% годовых.

Экономить на налогах с помощью ИИС

Инвестор может не просто купить ОФЗ, а положить их на индивидуальный инвестиционный счёт, ИИС. Это специальный брокерский счёт, который помогает сэкономить на налогах двумя способами.

Вычет типа «А» подходит большинству людей — он позволяет вернуть до 52 000 рублей в год независимо от доходности инвестиций. А при вычете типа «Б» можно не платить 13% подоходного налога от сделок.

Допустим, инвестор открыл ИИС в 2018 году, каждый год вносит на него 400 000 рублей и покупает ОФЗ. Если он подобрал облигации так, что их все погасят в 2021 году, то получит: номинал ценных бумаг, купонный доход по ним и 156 000 рублей налогового вычета.

Как не потерять деньги на ОФЗ

Все расчёты выше — номинальная доходность. В реальности она почти всегда будет немного ниже, потому что есть траты, которых не избежать.

Отличать номинальную ставку от эффективной

Облигации — рыночный инструмент: они торгуются на бирже, и их цена постоянно меняется. К примеру, номинал ОФЗ 26207 равен тысяче рублей, но в 2019 году бумагу можно было купить за 979,5 рубля, а в 2020 — за 1173,8.

Помимо этого, инвестор должен заплатить «накопленный купонный доход» предыдущему владельцу бумаги. Например, 16 августа 2021 года придётся отдать 1069,3 рубля за саму облигацию и ещё 13,4 за купоны.

Сверху — цена облигации по данным последней сделки, в процентах от номинала. НКД — накопленный купонный доход, который придётся заплатить предыдущему держателю бумаги. Скриншот: Московская биржа.

Фактически инвестор заплатит не тысячу рублей, а 1082,7 рубля. Из‑за этого эффективная доходность ценной бумаги автоматически упадёт с 8,15 до 6,83%.

Учитывать потери на комиссиях и налогах

Кроме рыночных издержек, инвестору придётся учесть и комиссии брокера. В среднем организации берут 0,3% с каждой операции. Предположим, что инвестор купил 10 штук ОФЗ 26207 — они обойдутся в 10 827 рублей, а с учётом комиссии — в 10 859.

Затем придётся заплатить налоги — их в России платят брокеры, подавать отдельные декларации не нужно. Но реальную доходность тоже снижается. С января 2021 года все облигации в России облагаются налогом на купонный доход — раньше государственные облигации от этого освобождали. В конце 2022 года инвестор получит 812,8 рубля купонного дохода. С них придётся заплатить 13% налога, то есть 105,7 рубля.

Номинально инвестор мог бы заработать 812,8 рубля только на купонных выплатах. Фактически же он получит 687,1 после вычета комиссии и налога.

ОФЗ для ИИС

Отечественный инвестиционный рынок представлен многочисленными финансовыми инструментами. В зависимости от целей, количества сбережений, степени осведомленности вкладчик волен выбрать тот, который сочтет наиболее перспективным и выгодным в конкретном случае. Но есть предложения, привлекающие широкий круг инвесторов своими особыми условиями. Примером популярного инвестиционного инструмента считается индивидуальный инвестиционный счет. По ИИС вы можете получить дополнительную выгоду в виде одного из двух вариантов налогового вычета (на взносы или на прибыль). Чтобы воспользоваться подобными льготами, нужно открыть такой счет на срок от трех лет. Достоинствами ИИС являются умеренная степень рисков, невысокая комиссия за управление, достаточно неплохие показатели ликвидности вложений, а также возможность инвестирования небольших сумм.

Содержание:

ОФЗ для ИИС — дополнительная доходность

Как получить от индивидуального инвестиционного счета больше, обеспечить доход выше, чем по классическим депозитам, и оградить себя от лишних рисков? С помощью ИИС вы можете купить облигации федеральных займов. Впускаются они Министерством финансов РФ. ОФЗ представляют собой государственные купонные рублевые облигации. Они считаются довольно надежными на отечественном рынке благодаря действию безрисковой процентной ставки. Ценность ОФЗ достаточно стабильна, и при разной экономической ситуации их можно продать по хорошей цене, не потеряв накопленный купонный доход. Прибыль от облигаций составляет примерно 7–8 % годовых и, самое главное, не облагается налогом, что вместе с бонусами по ИИС дает возможность заметно повысить доходность.

Источники доходности ОФЗ

• Разница между ценой покупки и продажи. При первичном размещении стоимость одной облигации составляет примерно 1000 рублей. Дальнейшая их цена зависит от рыночных факторов и может меняться как в положительную, так и в отрицательную сторону. Стоимость облигаций принято изменять в процентах. Если 1000 – это сто процентов, то 101 процент будет показателем повысившейся цены.
• Накопленный купонный доход. Чаще всего доходность ОФЗ является вполне стабильным и постоянным показателем. Начисления НКД производятся ежедневно, а выплаты по купону осуществляются примерно два раза в год.

Виды ОФЗ

По сроку погашения долга облигации федеральных займов бываю краткосрочными, среднесрочными и долгосрочными. Обычно длительность составляет от 1 года до 15 или 20 лет. Кроме того, ОФС можно классифицировать по способу выплаты купона и номинала. Они бывают трех видов:

• ОФЗ с постоянным доходом. Величина купона для таких облигаций является стабильной в течение всего времени обращения. Прибыль по ним выплачивается дважды в год;
• ОФЗ с фиксированным доходом. Величина купона подобных облигаций известна и может меняться со временем. При этом инвестору известно, когда и как она изменится. Если в первые пару лет доход по купону составляет 7 %, то по окончании соответствующего срока (например, через год) он уже будет составлять 6,5 или 6 %;
• ОФЗ с переменным доходом. Эти облигации отличаются наличием купонов, ставка по которым не установлена (является плавающей). При этом вам известна только текущая доходность по купону.

Считается, что более удобным для ИИС является приобретение ОФЗ с фиксированным доходом. Но, прежде чем отдать предпочтение определенному виду, лучше проконсультироваться со специалистами или оценить все за и против в конкретном случае. Какой ОФЗ подбирать, зависит от вашей финансовой стратегии.

Достоинства ОФЗ

Если перечислять преимущества облигаций федеральных займов, то стоит выделить, пожалуй, особо значительные:

• неплохую доходность при низких рисках;
• возможность досрочно вернуть вложенные средства;
• гарантированный государством возврат суммы целиком без ограничений;
• возможность передачи по наследству.

Заключение

В последние годы в России инвестирование для физических лиц стало доступным и практичным дополнительным видом заработка. Чтобы не ограничиваться небольшими ставками банковских депозитов, люди ищут и исследуют новые финансовые инструменты. Одним из наиболее популярных способов инвестирования считается открытие индивидуального инвестиционного счета. ИИС имеет особые налоговые льготы, привлекающие интерес вкладчиков. На такой счет, в свою очередь, можно покупать ОФЗ. Какие именно облигации федеральных займов приобретать, зависит от вашей стратегии. Подбирать тип ОФЗ нужно, основываясь на собственных знаниях, но более надежным способом сделать выбор будет обращение к специалисту.

Хотите приобрести ОФЗ, но для этого нужно оперативно открыть ИИС в надежной организации? Обратитесь в управляющую компанию «Альфа-Капитал». Для этого вам достаточно связаться с нашими специалистами по телефону. Они индивидуально подойдут к решению поставленной вами задачи, при необходимости дадут ценные советы по получению вычетов, а также расскажут все необходимые подробности, приведут примеры из собственной практики, ответят на интересующие вопросы понятным языком. Мы предлагаем вам хорошие условия, честную и прозрачную систему сотрудничества, достойный уровень сервиса и высокие показатели надежности. С нами вы можете сделать процесс инвестирования удобным, качественным и получить отличную прибыль.

Самый полный ликбез по ОФЗ и стратегии заработка на 2022-2023 годы

ОФЗ — это облигации федерального займа, считаются самым надежным инструментом среди облигаций, так как в долг берет государство, а оно вряд ли обанкротится. Больше инвестиционных идей — на нашем телеграм-канале Клуб Успешных Инженеров.

На ОФЗ можно зарабатывать не только на процентах, но и на росте самой облигации. О выгодных стратегиях заработка на ОФЗ в 2022-2023 гг. речь и пойдет ниже.

Типовая стоимость ОФЗ — 1000 рублей. Покупая одну ОФЗ у государства, вы даёте ему в долг 1000 рублей, а оно обещает вам платить процент за пользование долгом (купон) и погасить облигацию (вернуть вам 1000 рублей) по истечении срока долга.

В зависимости от срока облигации делят на 3 типа:

• Краткосрочные (долг в пределах 2 лет)
• Среднесрочные (долг на 2-5 лет)
• Долгосрочные (долг до 20 лет)

Например, вы купили 100 облигаций на срок 2 года с купоном 8%. Вы заплатили за них 100шт * 1000руб = 100 000 рублей. В ближайшие 2 года вы будете получать 8% (80 рублей) с каждой облигации, то есть 80руб * 100шт = 8000 рублей ежегодно.

Больше инвестиционных идей — на нашем телеграм-канале Клуб Успешных Инженеров.

За 2 года выплаты составят 16 000 рублей. Через 2 года государство погасит облигации и вернет вам 100 000 рублей. Итого у вас на счету будет 116 000 рублей.

Государственные облигации классифицируют по нескольким признакам:

• Срок займа
• Ставка купона
• Амортизация
• Частота выплаты купона

В зависимости от срока займа выделяют, как было сказано, 3 типа облигаций:

• Краткосрочные (долг в пределах 2 лет)
• Среднесрочные (долг на 2-5 лет)
• Долгосрочные (долг до 20 лет)

По ставке купона возможны два варианта:

• Фиксированная ставка: на весь срок займа инвестору будет выплачиваться один и тот же процент по долгу
• Переменная ставка: может изменяться в течение срока

Для каждого выпуска облигаций МинФин всегда оговаривает величину купона и правила его изменения. Для фиксированных купонов правило простое — купон не меняется. Для переменных купонов правила могут быть весьма сложные. Вот пример такого правила для ОФЗ 24019:

Купонный доход по первому купону: 40,81. Купонные ставки по 2-6 купонам определяются за два рабочих дня до даты выплаты 1-5 купона соответственно как среднее арифметическое значений ставок РУОНИА (RUONIA) за шесть месяцев до даты определения процентной ставки по 2-6 купонам соответственно (не включая указанную дату), увеличенное на 0,3%.

В общем, переменную ставку, конечно, можно предуагадать, самостоятельно рассчитав среднее арифметическое, но это задачка не простая, поэтому проще оперировать фиксированными купонами.

Что касается амортизации, то здесь возможны два вида ОФЗ:

• Без амортизации долга (стоимость облигации 1000 рублей на весь срок)
• С амортизацией долга (стоимость облигации частично погашается в течение срока, её цена снижается со временем).

Наконец, по частоте выплаты купонов выделяют:

• Выплаты 2 раза в год (полугодовые купоны)
• Выплаты 4 раза в год (квартальные купоны)

Частота выплаты купонов не влияет на процентную ставку. То есть получать квартальные купоны — это значит, что прибыль будет в 2 раза больше, чем по полугодовым, просто квартальный купон будет в 2 раза меньше полугодового.

Единственная разница — что при квартальных купонах можно чаще реинвестировать прибыль в покупку новых облигаций, что на дистанции даёт выигрыш до 1% годовых.

В целом, достаточно часто — в год по нескольку раз. Спрогнозировать выпуски практически невозможно. Ниже на графике видно, как нарастал выпуск ОФЗ с 2012 года: объём ОФЗ с 3 трлн руб вырос до 11 трлн за 9 лет.

Краткое название ОФЗ выглядит, например, так: ОФЗ 26209. Полное название этой же бумаги: SU26209RMFS5. Оно расшифровывается следующим образом:

• SU — Soviet Union, что переводится как СССР. Это дань прошлому. Сегодня это означает, что бумага российская.
• 26209 — номер облигации, который используется в обозначении ОФЗ, делится на 2 части:первые две цифры (26) — тип облигации (см. ниже)последующие три цифры — порядковый номер. Тут никаких правил нет, его задает МинФин в момент выпуска данной ОФЗ.
• RMF — это эмитент, Russian Ministry of Finance, т.е. Российское Министерство Финансов (МинФин)
• S — state, говорит о том, что бумага номинирована в государственной валюте, т.е. в рублях
• цифра на конце (в данном случае 5) — это проверочный код, вычисляемый по правилам ISIN, особой роли для нас и не играет.

Типы облигаций определяются по первым двум цифрам ОФЗ. Их несколько десятков, нас интересуют несколько основных:

• 24 — ОФЗ с переменным купоном на срок от 1 года до 5 лет;
• 25 — ОФЗ с фиксированным купоном на срок от 1 года до 5 лет;
• 26 — ОФЗ с фиксированным купоном на срок от 5 лет до 30 лет;
• 27 — ОФЗ с фиксированным купоном на срок от 1 года до 5 лет;
• 28 — ОФЗ с фиксированным купоном на срок от 5 лет до 30 лет;
• 29 — ОФЗ с переменным купоном на срок от 5 лет до 30 лет;
• 45 — ОФЗ с амортизацией долга с фиксированным купоном на срок от 1 года до 5 лет;
• 46 — ОФЗ с амортизацией долга с фиксированным купоном на срок от 5 лет до 30 лет;
• 47 — ОФЗ с амортизацией долга с переменным купоном на срок от 1 года до 5 лет;
• 48 — ОФЗ с амортизацией долга с переменным купоном на срок от 5 лет до 30 лет;

От облигаций ОФЗ можно получить 2 вида дохода: купонный и от роста стоимости:

• Купонный доход вам гарантирован самим государством. Его величина зависит от облигаций. У каждого выпуска ОФЗ он свой. чтобы получать нужный доход вам нужно купить ОФЗ с данным купонным доходом.
• Доход от роста стоимости не гарантирован и может появиться только в случае благоприятной рыночной ситуации при удачной покупке и продажи облигации. Например, вы купили ОФЗ по 980 рублей, а продали по 1010. Полученный доход в 30 рублей — это доход от роста стоимости.

Важно понимать, что от роста стоимости может быть и убыток. Например, вы купили ОФЗ по 980 рублей. Если вы додержите их до момента погашения, то получите 1000 рублей за каждую ОФЗ, и ваш доход от роста стоимости составит 20 рублей. Но если вам срочно понадобятся деньги, и в этот момент как назло стоимость ОФЗ опустилась до 960 рублей, то вы будете вынуждены продать их по 960 рублей и получить убыток 20 рублей с каждой ОФЗ.

При этом налогообложение играет против вас. Если вы продали ОФЗ с прибылью, то вы должны заплатить государству налог 13%. Если же вы продали ОФЗ себе в убыток, то государство вам платить налог 13% не должно. Налоги — это игра в одни ворота, имейте это ввиду.

Купоны по ОФЗ чаще всего выплачиваются дважды в год (каждые полгода от даты выпуска облигаций), реже — 4 раза в год (каждые 3 месяца относительно даты выпуска облигаций).

Доход может зачисляться на банковский, индивидуальный инвестиционный (ИИС) или брокерский счет. Если вы планируете тратить купонный доход, то лучше выбрать банковский счет. Если же доход планируется инвестировать, то лучше выбрать ИИС или брокерский счет.

Самый простой способ повысить доходность по ОФЗ — реинвестировать доход с купонов в покупку новых ОФЗ.

Допустим, вы купили 100 ОФЗ по 1000 рублей с купоном 8% (40 рублей каждые полгода) со сроком погашения через 2 года. В обычной ситуации через 2 года у вас на руках будет 116 000 рублей минус налог 13% с прибыли в 16 000 рублей, то есть 113 920 рублей. Но доходность можно повысить за счет реинвеста, ведь купон выплачивается каждые полгода:

• Итак, через полгода после покупки 100 ОФЗ вы получите купонный доход 4000 рублей. На эти деньги вы можете купить ещё 4 облигации (для простоты давайте считать, что стоимость ОФЗ не меняется и всегда равна 1000 рублей). Теперь у вас 104 облигации.
• Ещё через полгода вы получите купонный доход 104шт * 40руб = 4 160 рублей. Вы снова докупаете 4 ОФЗ, а 160 рублей остаются в рублях. Теперь у вас 108 ОФЗ.
• Ещё через полгода вы получите купонный доход 108шт * 40руб = 4 320 рублей. Вы снова докупаете 4 ОФЗ, а оставшиеся 320 рублей плюс 160 рублей с прошлого раза (итого 480) остаются в рублях. Теперь у вас 112 ОФЗ.
• Ещё через полгода государство выплатит купон (112шт * 40руб = 4 480 руб) и вернет долг: 1000 рублей за каждую из 112 ОФЗ, это 112 000 рублей. Итого у вас на счету с прошлого раза осталось 480 рублей + 4 480 за купоны и 112 000 за погашение = 116 960 рублей.

По сравнению с первоначальным вариантом вы выигрываете 960 рублей, увеличивая доходность ОФЗ примерно на 0,5% годовых.

Весь доход, полученный с помощью ОФЗ облагается налогом по ставке НДФЛ 13%.

Например, вы купили 10 ОФЗ с купоном 6% по 900 рублей, а продали через 1 год по 950 рублей:

• Рост стоимости составил 50 рублей за каждую облигацию, итого 500 рублей.
• Доход с купона за 1 год составил 60 рублей с каждой ОФЗ, итого 600 рублей.
• Общий доход = 500 + 600 = 1100 рублей.
• Налог с дохода 1100 рублей по ставке НДФЛ 13% составит 1100*13% = 143 рубля
• Чистый доход инвестора = 1100 — 143 = 957 рублей.
• Изначально для покупки 10 ОФЗ по 900 рублей инвестор вложил 9000 рублей
• Доходность сделки составляет 957 / 9000 = 10,6% годовых.

На стоимость ОФЗ влияет два фактора:

• Срок погашения (чем ближе срок, тем ближе будет стоимость ОФЗ к номиналу в 1000 рублей)
• Купонный доход

Общие правила примерно таковы:

• Если ключевая ставка ЦБ РФ выше доходности ОФЗ и продолжает повышаться, то стоимость таких ОФЗ будет снижаться
• Если ключевая ставка ЦБ РФ ниже доходности ОФЗ, то стоимость таких ОФЗ будет возрастать.

Ну и самое важное правило:

• Доходность ОФЗ к погашению равна среднерыночному ожиданию доходности по другим консервативным инструментам.

Другими словами, если банки предлагают вклады на 1 год под 15%, то и доходность ОФЗ к погашению на 1 год будет около 15%. Если банки предлагают вклады на 3 года под 12%, то и ОФЗ на 3 года будут иметь доходность к погашению около 12%.

Доходность к погашению — это итоговая среднегодовая доходность, которую получит инвестор если купит данную ОФЗ прямо сейчас и додержит её до момента погашения.

Например, ОФЗ 24020 торгуется по цене 1000,5 рублей, до момента погашения осталось 4 месяца. Купонный доход составляет 18,85 рублей, выплачивается 4 раза в год. Таким образом, до погашения мы успеем получить 2 купонных дохода (37,7 руб), однако при покупке в данный момент мы выплатим накопленный купон 18,96 рублей предыдущему владельцу. Итого наш доход по купонам составит 37,7-18,96=18,74 рубля.

В момент погашения государство выплатит нам 1000 рублей. Мы же заплатили за неё 1000,5 рублей, то есть 0,5 рубля проиграли.

Общая доходность к погашению составит 18,74-0,5=18,24 рубля за 4 месяца. Чтобы перевести её в годовые проценты надо рассчитать годовой доход (18,24/4*12 = 54,72 руб. за год) и разделить его на сумму вложений (1000,5 руб): 54,72/1000,5=0,0547=5,47%.

ОФЗ 24020 торгуется чуть выше номинала — по 1000,5 рублей. Доходность ОФЗ 7,56%, то так как цена выше номинала, то реальная доходность к погашению составляет 5,47%.

А вот другой пример: ОФЗ 26209 торгуется по цене 972,39 руб. Купон 37,9 руб. успеем получить лишь однажды, при этом выплатив предыдущему владельцу накопленный купон 13,12 руб. Доходность по купону составит 37,9-13,12=24,78 руб., а доход от роста 1000-972,39=27,61руб. Общий доход 52,39 руб. за 4 месяца, что равносильно доходу 157,17 в год, что при сумме вложений 972,39 даёт доходность к погашению 16,2% годовых.

ОФЗ 26209 торгуется по цене 972,39 руб., а погашена через 4 месяца будет по 1000 рублей. Общая доходность к погашению 16,2% годовых.

ОФЗ 26233 были выпущены 1 июня 2021 года. Ключевая ставка ЦБ РФ на тот момент составляла 5,5%, а ОФЗ выпущены с доходностью 6,1%, то есть выше ставки ЦБ, а значит эти облигации приносили доход выше рынка, и на них был повышенный спрос, их цена росла.27,61

Вскоре ставка ЦБ РФ была снижена до 4,5%, а потом и до 4,25%. Бумаги с доходностью в 6,1% стали ещё более выгодными, спрос на них возрос ещё сильнее, и они подорожали до 1042 рублей.

Номинал ОФЗ 26233 равен 1000 рублей, но так как в начале срока эти ОФЗ давали доходность выше рынка, то на них был повышенный спрос, и их цена возрастала до 1042 и даже 1044 рублей.

В течение 2021 года ключевая ставка ЦБ РФ стала постепенно расти, и к началу 2022 года с 4,25% увеличилась до 9,5%. В этот момент стало возможным положить деньги в банк под 8-10%, а облигации ОФЗ с доходностью 6,1% стали никому не нужны. Их распродали. Именно поэтому их стоимость непрерывно падает вот уже полгода.

Ключевая ставка ЦБ РФ растет всю вторую половину 2021 года. Вклады стали выгоднее ОФЗ 26233, поэтому цена ОФЗ сильно просела.

К февралю 2022 года ставка ЦБ выросла до 8,5%, а в феврале была повышена до 9,5%. Это заставило инвесторов избавляться от ОФЗ 26233 обвалило их стоимость до 640 рублей и ниже.

В кризис ставка ЦБ РФ резко возрастает до 15-25%. Все прежние облигации с купоном 4-8% обесцениваются. Но краткосрочные ОФЗ обесцениваются меньше, чем долгосрочные.

Это связано с тем, что у краткосрочных ОФЗ скоро срок погашения, а погашены одни должны быть по номиналу 1000 рублей, и если они подешевеют сильно ниже 1000 рублей, то к моменту погашения дадут слишком высокую доходность.

В свою очередь просадка в долгосрочных ОФЗ гораздо выше, их можно купить по 500-700 рублей. Если ставка ЦБ РФ продолжит расти, ОФЗ продолжат дешеветь. Но если ставка начнет снижаться, они будут дорожать.

При ключевой ставке ЦБ РФ 20% стоимость долгосрочных ОФЗ просела до 580 рублей. А погашены они будут всё равно по 1000 рублей.

Эти облигации, в основном, по ставке 6-7%. Если в перспективе 2-4 лет ставка ЦБ снизится до 6-7%, то рыночная стоимость этих облигаций составит ровно 1000 рублей. Их можно будет продать с прибылью в 350-450 рублей или 50-70% на вложенные деньги.

Долгосрочные ОФЗ сильно вырастают в цене в период восстановления после кризиса.

Например, в конце 2014 года сильно просели в цене ОФЗ 26209. Их цена опускалась до 709 рублей. В марте 2018 года они стоили 1046 рублей, то есть за 3,25 года выросли на 337 рублей. Кроме того за 3,25 года было накоплено 6,5 купонов по 37,9 рублей, а это ещё 246 рублей. Общий доход 583 рубля на вложенные 709 рублей за 3,25 года составляет 82% и равносилен доходности 25% годовых (20% годовых при условии капитализации).

В период экономических проблем и высокой ключевой ставки МинФин обычно приостанавливает выпуск ОФЗ, так как ему сложно спрогнозировать свои потребности в деньгах, да и рыночная ставка слишком велика.

Вот сейчас, например, ключевая ставка ЦБ РФ составляет 20%. Выпускать под такой процент долгосрочные ОФЗ — самоубийство. А переменный купон сложно предугадать.

Поэтому с 5 марта 2022 года МинФин временно перестанет размещать ОФЗ-н для физлиц. По предыдущим ОФЗ-н МинФин обещает выполнить все обязательства (ещё бы! по ним доходность 4-8%, а кредиты выдаются под 20-25%, т.е. платить старые купоны для МинФина не проблема).

На обычные ОФЗ, которые торгуются на бирже, это никак не влияет.

Что выбрать — ОФЗ или банковский вклад — зависит от финансовой ситуации в каждом конкретном случае. Здесь я приведу основные различия, которые должны повлиять на решение о выборе инструмента инвестирования.

• Диверсификация. Не стоит затариваться только ОФЗ, но и не стоит всю «котлету» относить в банк. Если уж диверсифицироваться, то почему бы не воспользоваться ОФЗ?
• С дохода по ОФЗ надо платить НДФЛ 13%. Во вкладах до 1млн налога нет, а свыше 1млн он есть, но его временно отменят.
• Если досрочно закрыть вклад, то проценты теряются, а купоны в ОФЗ — остаются. Это важный нюанс, если вдруг деньги понадобятся раньше.
• На деньги с полученных купонов можно купить новые облигации, по которым получать новые купоны. Это аналог капитализации процентов на вкладах, но в ОФЗ эта возможность есть всегда, а во вкладах не всегда.
• Стоимость облигаций составит 1000 рублей в момент погашения (по окончании срока), а до этого момента цена постоянно меняется во времени. Поэтому если захотите продать раньше срока, то может образоваться как дополнительный доход, так и убыток.
• Вклады застрахованы АСВ на сумму до 1,4 млн руб. Облигации не застрахованы никак.

Теоретически, да. И такое в истории России уже бывало. О дефолте много говорят и сейчас. Но в отличие от прежних дефолтов, сейчас ситуация в экономике немного другая:

• Раньше у РФ было мало источников дохода, а цены на нефть были низкими ($20-30 за баррель в 90-е годы). Сейчас цена на нефть выше $100. Также высокие цены на экспортируемый газ, удобрения, металлы. В общем, доходы у страны сегодня достаточно велики.
• Раньше у РФ был большой внешний долг (до $160 млрд, что было в 2 раза больше годового бюджета страны), а новый долг, чтобы пережить кризис, никто не давал (точнее, давали в пределах нескольких млрд долл, что было крайне мало для РФ). Сейчас внешний долг мал — около $60 млрд, что в 5 раз меньше бюджета страны, в 10 раз меньше резервов ЦБ и в 3 раза меньше ФНБ (см диаграмму ниже).
• Раньше у РФ не было подушки безопасности и нечем было гарантировать свои обязательства. Сейчас в ФНБ накоплено около $200 млрд, а резервы ЦБ превышают $600 млрд. Это более 60 трлн рублей, в то время как сумма всех расходов в годовом бюджете РФ на 2022 год — 24 трлн руб. Даже с учетом того, что половина резерва заморожена на западных счетах, их хватит более чем на год. По мировым понятиям это очень много.
• В стране есть бумага, и рубли можно напечатать. Собственно, в 2022 году уже напечатано более 2 трлн руб. Это разгонит инфляцию, рубль будет обесцениваться, но среди прочего исключит и дефолт по ОФЗ.

Все эти факторы существенно снижают риск дефолта по ОФЗ в России.

Выбор ОФЗ возможен по двум методикам в зависимости от целей инвестора:

• Заработать на ОФЗ к моменту погашения
• Заработать на росте стоимости ОФЗ

Выбор производится по доходности ОФЗ к погашению, о чем было рассказано выше. То есть определяется сумма купонов, которую вы получите до погашения ОФЗ и прибавляется разница в цене облигации по сравнению с номиналом (если текущая цена выше 1000 рублей, то эта разница вычитается из сумму купонов).

Например, ОФЗ торгуется по 950 рублей, а до погашения ещё 1,5 года и будет выплачено 3 купона по 40 рублей. Ваш доход составит 3 купона по 40 рублей (120 руб) и разница в цене 1000-950=50 руб, итого 120+50 = 170 руб за полтора года. Чтобы получить годовую доходность, делим на полтора, получаем 113 руб. Чтобы узнать доходность в процентах, делим на стоимость покупки ОФЗ (950), имеем 12% годовых.

Другой пример: ОФЗ торгуется по цене 1040 рублей, до погашения ещё 3 года, полугодовой купон 35 рублей. Тогда доход на купонах составит 6*35 = 210 рублей, а на разнице в цене мы проиграем 40 рублей. Общая прибыль 170 рублей за 3 года, то есть 57 рублей в год. На вложенные 1040 рублей это 5,5% годовых.

Выбирать, само собой, надо ОФЗ с максимальным процентом годовых для рассматриваемого срока инвестирования.

Точную цену перепродажи угадать невозможно, можно сделать лишь примерный расчет.

Для примера давайте сравним:

• ОФЗ 26233 (купон 30,4), которая сейчас торгуется по 566 рублей
• ОФЗ 26238 (купон 35,4), которая сейчас торгуется по 600 рублей

Текущая доходность к погашению первой — 13,47% на 13 лет; второй — 13,11% на 19 лет. Долгосрочные менее прибыльны, что соответствует текущей ситуации (обычно наоборот, но в период кризиса всё бывает именно так).

Предположим, что через 3 года мы ожидаем снижение ключевой ставки ЦБ РФ хотя бы до 10%, а может даже до 5-7%. Стоимость этих облигаций возрастет примерно до 900-1000 руб. Если кризис закончится, то более долгосрочная ОФЗ, да ещё и с большим купоном, будет стоить дороже. Предположим, цена ОФЗ 26238 составит 950 руб, а ОФЗ 26233 чуть ниже, 920 руб.

Тогда проводим расчет по каждой из бумаг к моменту продажи:

• ОФЗ 26233: [(920-566) + 30,4*6] / 566 = 95%
• ОФЗ 26238: [(950-600) + 35,4*6] / 600 = 94%

Видим, что ОФЗ 26238 оказывается чуть менее прибыльной, то есть ОФЗ 26233 предпочтительнее. Но так как расчет примерный, а разница очень мала (всего 1%), то можно диверсифицироваться и купить обе бумаги.

Тут важно понимать, что расчет действительно примерный. Жирные цифры выше — это наши гипотезы. Мы не можем угадать ставку ЦБ на тот момент и, как следствие, стоимость облигаций через 3 года.

Возможно и срок 3 года не оптимален, а лучше будет продать через 2 или 4 года. Просто исходя из истории экономики РФ восстановление после кризиса занимает 2-4 года, поэтому на этот период и ориентируемся.