Нефтяные акции — новый FAANG. Почему их выбирают Баффет, Далио и Бьюрри
Нефтяной сектор стал защитой от обвала на рынке США
В первом квартале 2022 года гуру инвестиций отметились покупкой акций, связанных с нефтяным сектором: они покупали бумаги нефтедобытчиков или сервисных компаний. В начале года Berkshire Hathaway Уоррена Баффета , Bridgewater Associates Рэя Далио и Moore Capital Management Луиса Бэкона купили акции нефтяной компании Occidental Petroleum. Эти бумаги также держат крупные фонды — Renaissance Technologies Джеймса Саймонса, Paulson & Co. Джона Полсона, Icahn Enterprises Карла Айкана, Citadel Кена Гриффина и Gotham Asset Management Джоэла Гринблатта.
Кроме того, компания Баффета покупала акции Chevron, Scion Asset Management Майкла Бьюрри — бумаги добытчика углеводородов Ovintiv, фонд Рэя Далио покупал сразу 27 компаний, связанных с нефтяным секторов, в числе которых Exxon Mobill, Chevron, ConocoPhillips, Schlumberger, Halliburton, Cameco и другие.
Выдающиеся инвесторы заметно заинтересовались бумагами из энергетического сектора в соответствии с общей ситуацией на мировом рынке — кризисом в энергетической системе, сильным ростом цен на нефть и газ из-за военного конфликта на территории Украины, а также прогнозировавшимся обвалом технологического сегмента. Многие лидеры S&P 500 в этом году — акции энергетических компаний.
Фавориты предыдущих двух лет — технологические компании — с начала года находились в нисходящем тренде и уже весной перешли в фазу « медвежьего рынка». Это происходит из-за ужесточения монетарной политики США, что исторически негативно отражается на быстрорастущих IT-компаниях. О возможном падении техов аналитики предупреждали в начале года, и некоторые гуру инвестиций, предвидя обвал, начали готовиться к нему еще в прошлом году.
Поэтому энергетический сектор как часть сырьевого рынка в новых условиях повышения ставок выглядит как спасение для инвестора — аналитики отмечают переток средств из технологических акций в бумаги энергетического сегмента.
ETF на энергетический сектор Energy Select Sector SPDR Fund в этом году вырос более чем на 46%. Высокотехнологичный NASDAQ Composite за это же время упал на 28%. Если еще в прошлом году многие инвесторы и крупные инвестдома отворачивались от бумаг нефтяных компаний из-за ESG-повестки, то сейчас акции, связанные с добычей углеводородов, переживают небывалый рост спроса. CNN называет бумаги нефтяных компаний новыми FAANG (Facebook, Amazon, Apple, Netflix, Google) — лидерами, которых поддерживают весь рынок.
Почему Баффет верит в акции нефтяных компаний США
Особенно показателен выбор нефтяных бизнесов холдинговой компанией Уоррена Баффета, который всегда избегал сырьевого сектора (ранее он инвестировал только в PetroChina и ConocoPhillips). За год Баффет потратил миллиарды долларов на увеличение доли Berkshire Hathaway в нефтяных компаниях, в частности в Occidental Petroleum и Chevron.
Результат инвестирования в сырьевые товары считается непредсказуемым — к примеру, нефтяные компании не создают продукт с особенными конкурентными преимуществами, поскольку добыча нефти — это одинаковый процесс для всех бизнесов и стран мира.
Такие компании не могут контролировать цены на сырье — даже если они инвестировали миллиарды в новые проекты, их прибыль упадет, если цены на сырьевые товары снизятся. Поэтому единственный способ для них получить преимущество на рынке — эти снижать производственные затраты.
Эксперты отмечают, что выбранные Баффетом компании выделяются среди других игроков сектора. Chevron — это интегрированная (объединяющая несколько направлений) нефтегазовая компания. Разведка и добыча сырья вносят самый значительный вклад в ее прибыль. Именно модель Chevron называют ключом к ее успеху.
Если цены на нефть и природный газ снизятся, то компания сможет рассчитывать на более предсказуемый денежный поток от другого своего направления — хранения и транспортировки нефти через трубопроводы. Сегмент переработки и нефтехимии, где производственные затраты довольно низкие, также поможет компании пережить снижение сырьевого рынка, как это уже случалось во время других серьезных экономических спадов.
Кроме того, компания Баффета могла выбрать Chevron из-за ее высокой дивидендной доходности на уровне 3,4%. Привлекательности акциям добавляет программа байбэка на $10 млрд до конца года, о которой компания уже объявила.
Что касается Occidental Petroleum, то, с одной стороны, эта компания стала бенефициаром высоких цен на нефть, с другой, она активно развивает проекты по переходу на чистую энергетику. Кроме того, компания дешевле крупных игроков по мультипликаторам.
С начала года акции Occidental Petroleum выросли уже на 118%.
Нефтяным акциям есть куда расти
Некоторые экономисты считают, что инфляция в США пока далека от пиков, что означает, что ФРС продолжит повышать ставки. Это и дальше будет стимулировать рост цен на нефть, что будет благоприятно и для акций нефтяных компаний. Эксперты отмечают, что энергетические компании США будут поддержаны спросом со стороны стран Европы, поскольку поставки нефти из России могут сокращаться. Аналитики Morningstar уверены, что многие европейские страны переключатся на покупку нефти у США.
На энергетическом рынке продолжается кризис, и сейчас в мире производится недостаточный для удовлетворения растущего спроса объем нефти. Поэтому у сырьевых компаний есть потенциал для роста за счет высоких цен на энергоресурсы.
Согласно исследованию Bespoke Investment Group, нефтяной сегмент в последующие годы может занять более значительную долю в индексе S&P 500. Сейчас это только 4,4% индекса против 28%-ной доли у технологических компаний. В Bespoke Investment Group считают, что разрыв должен сократиться, но на это нужно время. Аналитики отмечают, что после краха доткомов в 2000 году акции энергетических компаний сравнялись по весу с технологическими только в 2008 году.
«Мы не думаем, что энергетический сектор сравняется с технологическим, как это было в середине 2000-х, когда после краха доткомов сырьевые товары резко выросли, но это определенно возможно», — отмечают аналитики.
Перспективы нефтяного сектора: мнение аналитиков
Главный аналитик «Открытие Инвестиций» по нефтегазовому сектору Алексей Кокин считает, что выбор гуру в пользу акций энергетического сектора может быть основан на ожиданиях устойчивого и длительного роста цен и активности в нефте- и газодобыче. Из-за недостаточного инвестирования в добычу углеводородов в 2020–2021 годы перспективы дефицита на горизонте трех — пяти лет выглядели реальными, говорит эксперт.
Краткосрочные риски для сегмента связаны с перебоями поставок нефти и газа на европейский рынок. Цена Brent в случае их реализации может ненадолго вырасти до $150 за баррель, считает Кокин.
«Мы допускаем, что кривая спроса на нефть сдвинется вниз из-за проблем с контролем над эпидемией в Китае и охлаждением в экономиках ЕС и США. Если при этом не будет быстро вводиться эмбарго на нефть из России, цены могут начать движение вниз к уровням $60–70 (Brent)», — говорит Алексей Кокин.
Ведущий аналитик Промсвязьбанка Алексей Головинов также считает, что в случае ограничений на импорт нефти из России цены могут подняться до $150 за баррель.
«Дефицит предложения на рынке очевиден. Стоит также отметь, что до конца этого года продолжают действовать ограничения в рамках сделки ОПЕК+. Мы ожидаем, что в краткосрочной перспективе цены на нефть продолжат оставаться на высоких уровнях», — отмечает Алексей Головинов.
Однако с осени 2022 года, если не будет дополнительных санкционных шоков, цены на нефть могут несколько охладиться, предупреждает он. Среди основных факторов он отмечает торможение мировой экономики на фоне ужесточения денежно-кредитной политики центробанков. Это приведет к падению спроса на энергоресурсы. Кроме этого, снизить цены может высвобождение дополнительных резервов запасов нефти отдельными странами. «Впрочем, спрос остается достаточно сильным, поэтому вряд ли цены смогут опуститься ниже $90 за баррель, говорит ведущий аналитик Промсвязьбанка Алексей Головинов.
Руководитель отдела инвестиционного консультирования инвесткомпании «Алор Брокер» Алексей Антонов полагает, что, несмотря на сворачивание мер стимулирования экономики и зеленую повестку, нефтяной сектор еще может продемонстрировать рост. «Принятые ограничения в отношении России и туманные перспективы сделки с Ираном толкают котировки нефти все выше и выше, что отражается и на акциях компаний. Что касается целей, то $115 по WTI и $130 по Brent — это многолетние максимумы нефти, которые мы без новых драйверов роста не сможем преодолеть», — говорит он.
Риском для этого сценария может стать снижение темпов потребления, что демонстрирует Китай. «Стоимость топлива сейчас самая острая проблема, которую будут решать всеми возможными способами, я бы не исключал новых смелых инициатив из-за океана», — отмечает Антонов. При этом действия ФРС приведут к сдуванию пузыря в акциях, но не на сырье, уверен он.
Руководитель направления по работе с премиальными клиентами брокера «Вектор Икс» София Егорова считает, что тренд увеличения стоимости энергоресурсов может растянуться на несколько лет и более, так как предложение по нефти ограничено, а спрос только увеличивается.
«В нынешнем году есть потенциал роста до $150 при отсутствии продвижения ядерной сделки с Ираном и сохранения санкций в отношении Венесуэлы (18 мая стало известно, что США разрешили американским и европейским нефтяным компаниям работать в Венесуэле). Если же реализуется сценарий без соблюдения этих двух условий, предполагаю, что цена может опуститься до уровней $79 на относительно недолгий период и все же будет стремиться к $150 в долгосрочной перспективе», — считает София Егорова.
Биржевой фонд, вкладывающий средства участников в акции по определенному принципу: например, в индекс, отрасль или регион. Помимо акций в состав фонда могут входить и другие инструменты: бонды, товары и пр. Американский бизнесмен и один из известнейших инвесторов в мире. Основной владелец и CEO инвестхолдинга Berkshire Hathaway. Инвесторы и трейдеры на бирже, стремящиеся заработать на снижении стоимости активов. Эта стратегия применяется на короткие позиции (в противоположность «быкам»).
Почему акции «Русснефти» начали резко расти
Российский рынок акций пока находится в подвешенном состоянии: опасается выхода нерезидентов. И в это же время акции «Русснефти» с начала сентября растут на 20% в день без явных на то причин.
Расскажу об основных версиях происходящего.
Как правильно питаться
Что нужно знать о компании
«Русснефть» существует с 2002 года и занимается добычей нефти и газа. Компания входит в десятку крупнейших нефтяных компаний России.
В отличие от большинства крупных российских нефтедобытчиков, «Русснефть» возникла при объединении активов нескольких мелких предприятий — возникновение компании не связано с приватизацией госсобственности.
Торговаться на бирже «Русснефть» начала только в 2016 году, собрав на первичном размещении около 32,4 млрд рублей. Значительную часть привлеченных средств компания потратила на выплату долгов, а уже через два года совершила геологический прорыв и стала лидером по приросту запасов.
Вот какие сейчас мультипликаторы у компании.
Показатель P / E . Если не брать отрицательных значений в 2020 году, о причинах которых расскажу ниже, то этот мультипликатор с каждым годом все меньше. В 2021 году он равнялся 2,32. Среднее значение для российского рынка — 7—10 пунктов , по этому показателю компания недооценена.
Изменение показателя P / E компании «Русснефть»
| 2017 | 16,70 |
| 2018 | 13,20 |
| 2019 | 10,80 |
| 2020 | −4,71 |
| 2021 | 2,32 |
Показатель P / BV . Он снижается и в 2021 году был равен 0,86. Средний показатель нефтедобывающего сектора больше 2, что также говорит о недооцененности «Русснефти».
Показатель ROE. В 2021 он превысил 20% и в целом от года к году растет. Средний показатель по компаниям нефтегазового сектора РФ за 2021 год равен 18,7%. То есть компания не отстает от конкурентов по рентабельности.
Уровень задолженности за последние пять лет снизился с 188 до 30,56%. Таким образом, компанию можно считать значительно недооцененной. Сервис porti.ru считает справедливой цену для акций «Русснефти» свыше 600 Р за штуку. На 8 сентября же ее стоимость составляет около 100 Р .
Почему акции «Русснефти» падали
Вплоть до начала 2020 года «Русснефть» стабильно торговалась по цене выше 500 Р за штуку. Однако весной 2020 акции просели до 416 Р с последующим отскоком, а после продолжили постепенно снижаться. С 30 июня 2020 года до 31 января 2022 акции упали на 70%.
Котировки в 2020 году сильно упали в связи с наступлением пандемии и спорами между ключевыми добытчиками нефти, в особенности Саудовской Аравией и Россией. Это было свойственно нефтяным компаниям в целом — акции «Газпрома», «Роснефти», «Лукойла» также снизились в цене.
Однако если цены на нефть с июня 2020 года и на протяжении почти всего 2021 года росли, а вместе с ними и акции нефтедобытчиков, то акции «Русснефти» продолжали спад.
На это может быть несколько причин.
Компания не предоставила данные в рейтинговое агентство «Эксперт РА» и весной 2020 года потеряла рейтинг кредитоспособности. Также компания несвоевременно внесла платеж по кредиту, что понизило рейтинг и в других агентствах. Уже осенью 2020 года Fitch опустил рейтинг компании до возможного дефолта. При низком кредитном рейтинге акции не могут входить в портфели фондов и в целом теряют инвестиционную привлекательность.
В связи с распределением доходов на погашение долгов в первом полугодии 2020 года в отчете отобразился большой убыток.
2 сентября министры «большой семерки» договорились ввести потолок цен на российскую нефть. Чуть позже, 5 сентября, ОПЕК+ решил сократить квоту на нефтедобычу в октябре на 100 тысяч баррелей в сутки. Такие новости сложно назвать положительными для российского нефтяного сектора, что делает рост акций нефтяной компании еще более необычным. Особенно с учетом того, что позитивных новостей, например о подъеме рейтинга «Русснефти», не было.
Чем может быть вызван такой рост
Конечно, недооцененная компания всегда имеет шанс вырасти. Однако непонятным остается то, почему именно сейчас на акции компании возник такой спрос. Есть три версии.
Подготовка к выплате дивидендов. Изначально годовое собрание акционеров «Русснефти» должно было состояться 24 июня. Однако собрание признали несостоявшимся в связи с отсутствием кворума. Повторное намечено на 30 сентября.
Будут обсуждаться вопросы об утверждении отчетности за 2021 год, а главное — о распределении прибыли. «Русснефть» стабильно платит дивиденды по привилегированным акциям, которые принадлежат в основном ВТБ и банку «Траст», а дивиденды по обыкновенным акциям обычно не выплачивает.
В ожидании решения по дивидендам инсайдеры могли начать скупать акции, зная, что дивиденды будут.
Намеренный разгон акций. Сейчас обыкновенные акции «Русснефти» относятся к активам третьего эшелона и отличаются довольно низкой ликвидностью. То есть покупка и продажа таких бумаг может занять относительно большое время, в результате чего за период ожидания сделки цена может сильно измениться и не факт, что продать акцию по хорошей цене все-таки получится.
Манипуляции рынком иногда приводят к тому, что именно такие акции подвергаются пампу, или разгону: когда акции резко начинают расти без видимой причины и в определенный момент резко обваливаются до прежних значений. Так, в феврале 2021 года акции компании «Белуга» взлетели почти на 200%, а потом обвалились более чем на 60%.
Недооцененность компании. «Русснефть» отстает не только от нефтегазового сектора, но и от рынка в целом, что могло привлечь к ней дополнительное внимание. По данным porti.ru, «Русснефть» по доходности отстала от своего сектора на 36,42%, а от рынка в целом — на 24,73%.
Стратегия покупки отстающих от сектора компаний довольно известна. Мультипликаторы вполне обнадеживающие, крупных долгов нет, а значит, рост акций может быть связан с реальными надеждами инвесторов на дальнейшее улучшение позиций компании.
Что в итоге
Покупать или не покупать — зависит от причины, которая действительно кроется за внезапным ростом.
Если дело в том, что акции растут на фоне повышенного спроса со стороны инсайдеров, ожидающих выплаты дивидендов, то покупать их можно только на свой страх и риск. После публикации итогов годового собрания бумаги могут как продолжить расти, так и снова резко упасть.
Если имеет место обычный разгон акций, то покупать их в любом случае плохая идея. Даже если у кого-то получится мастерски предсказать, когда котировки вновь обрушатся, не факт, что неликвидные бумаги удастся продать именно по наивысшей цене.
Учитывая общую недооценку компании, можно предположить, что акции действительно постепенно продолжат расти. Новость о резком росте привлечет к компании еще больше инвесторов, часть из которых, изучив мультипликаторы и иные показатели, может решить оставить у себя бумаги на долгое время.
В любом случае вряд ли стоит ожидать, что котировки продолжат расти еще долгое время. Многое будет зависеть от результатов собрания 30 сентября.
Новости, которые касаются инвесторов, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @investnique.
Лучшие акции нефтяных компаний 2023
Сегодня разберем лучшие акции нефтяных компаний на 2023 год. Нефть-кормилица, несмотря на эмбарго Запада, продолжает перевозиться за рубеж, и продолжает приносить в бюджет огромные суммы. Санкции работают, но пока что массового обвала нефтяного сектора не случилось.
В соседней статье мы рассматривали одну из компаний, которая выиграла от массового разворота нефтеэкспорта в сторону Азии – Совкомфлот.
Теперь попытаемся разобраться с нефтяными компаниями в целом, а также подобрать лучшие акции нефтяных компаний на 2023 год.
Что происходит с российским нефтяным рынком в 2023 году
Несмотря на тотальные санкции, добыча и экспорт нефти из РФ в 2022 году показали отличные результаты. Об этом говорят отчеты Bloomberg и Международного энергетического агентства.
России удалось перенаправить практически все поставки в Азию. В январе на внешний рынок было отгружено свыше 8 миллионов баррелей чистой сырой нефти в сутки.
Вице-премьер Новак даже сетует на то, что в марте придется добровольно сократить добычу примерно на 5%. Это связано с тем, что нет свободных судов для переправки нефти и нефтепродуктов. Мощности Совкомфлота загружены полностью, и Совкомфлот – первая инвестиционная идея данной статьи. Именно эта компания будет получать барыши с переориентации нефти на азиатское направление.
Вот график экспорта нефти из РФ, последние и самые свежие данные:
Поставки нефти из РФ по морю 2023
Морские перевозки бьют рекорды. А трубопроводная нефть вообще не находится под санкциями – и от этого сильнее всего выигрывает Роснефть. Давайте про Роснефть вначале и поговорим. Как себя чувствует крупнейшая компания отрасли?
Лучшие акции нефтяных компаний: ПАО «РОСНЕФТЬ»
Данная компания одной из первых отчиталась за первые 9 месяцев 2022 года. Вот краткие результаты отчетности:
– Выручка: 7202 млрд руб. (+15,7% год к году)
– EBITDA: 2014 млрд руб. (+21,8% год к году)
– Чистая прибыль: 591 млрд руб. (-15,1% год к году
Отчетность компании показывает, что даже в условиях непростого рынка компания остается прибыльной, и наращивает выручку. Сильная сторона компании – высокая устойчивость бизнеса, в том числе благодаря стабильным поставкам в Китай.
Лучшие акции нефтяных компаний 2023: Роснефть
Также Роснефть выигрывает от того, что у нее есть свои трубопроводы, и свой немаленький танкерный флот. Компания стремится сокращать издержки «на стороне» и как можно больше услуг в рамках цепочки по поставкам нефти оказывать самой.
Как отметил глава компании Игорь Сечин, каналы сбыта уже оптимизированы – поставки в Азию выросли на треть, и компенсировали падение продаж на других направлениях. EBITDA достигла рекордного значения за всю историю компании – такого не было даже в сытых нулевых.
Отношение чистого долга к капиталу компании также снижается, и составляет 1,1 Х.
Не забывает Роснефть и про капитальные затраты и инвестиции: они увеличились больше чем на 20% год к году. Именно от инвестиций будет зависеть, насколько компания будет способна выживать в новых условиях.
Резюмируя, можно сказать, что Роснефть проходит кризис довольно успешно, сумев вовремя перестроиться.
Лучшие акции нефтяных компаний – ЛУКОЙЛ
Прямо перед началом осени Лукойл раскрыл данные своей финансовой отчетности по РСБУ за II квартал 2022 года. И надо сказать, результаты были очень даже неплохие.
Давайте посмотрим, что интересного в отчетах компании.
Выручка компании выросла почти до 2 триллионов рублей, а если быть точными – до 1 триллиона 744 миллиардов рублей, что выше показателя 2021-го на 92%. Как вам такой рост?
Прибыль от продаж нефти за первое полугодие выросла на 270%, до 661 миллиарда рублей.
Лучшие акции нефтяных компаний – отчетность Лукойла
Ну и главное – в чистой прибыли. За первое полугодие года она достигает 520 миллиардов рублей, в то же время прибыль полугодия 2021 составляет всего 145 миллиардов рублей. Получается рост прибыли почти в 4 раза!
Такие финансовые показатели во время жесточайших санкций удивили, и сильно. Потому что продать в таких условиях нефти в 2 раза больше, получить с этого в 4 раза больше прибыли – многие компании вряд-ли сумеют, и даже западные.
Давайте попробуем провести небольшой SWOT анализ компании.
Сильные стороны ПАО Лукойл
Первая сильная сторона компании в невероятном росте прибыли и выручки. Это может говорить о том, что компания отказалась предоставлять дисконт на свою нефть (а у Лукойла нефть наиболее качественная). Скорее всего, Лукойл продает свою нефть по рыночным ценам, по цене сорта Brent.
Вторая сильная сторона компании – вместе с ростом доходов не выросли расходы. Не выросла себестоимость продаж. Это важно, потому что, если расходы автоматически подтягиваются на уровень доходов – смысла наращивать доходы нет никакого.
Третья сильная сторона Лукойла – высокое качество продукции. Чистая готовая нефть Лукойла действительно отличается от продукции конкурентов – в ней меньше серы, меньше тяжелых примесей, она легче и чище. Ценится такой продукт намного выше, чем остальная российская нефть. Алекперов со своей стратегией развития компании определенно не прогадал, и все бизнес-процессы работают четко и налажено.
Слабые стороны ПАО Лукойл
Единственный слабый результат компании – 90 миллиардов закрытого убытка. По какому-то из направлений бизнеса, в графе «Прочие расходы» отражен убыток. Что это за направление? Похоже на тестирование какого-то нового направления бизнеса, но какого именно? На чем потерял Лукойл? Возможно, дело связано с западной частью бизнеса компании – у нее есть заводы за рубежом, в Европе, Италии. Этого мы пока не узнаем.
Итоги по акции Лукойл
Результаты компании Лукойл оказались намного выше ожиданий. Получается, что компания продает нефть без дисконта, и получает огромные доходы. И кризис ее совершенно не затрагивает. Цена акций пока не отражает реальную силу компании, поэтому возможна покупка от текущих уровней.
Возможно, лучший момент для покупки акций Лукойл настал? Возможно. Ведь за 2023 дивиденды могут перевалить за 20%. Последний дивиденд с доходностью 19% компания выплатила в декабре 2022. 20% в год, плюс огромный потенциал роста – это серьезно.
Конечно, компания возможно и не захочет платить дивиденды за 2023. Если компания решит не делиться прибылью за 2023-й, а пустить ее на собственную инвестиционную программу. Это тоже оправдано, и это в любом случае сыграет в долгосрочный плюс. Просто посмотрите на компании, у которых нет инвестиционных программ, которые эксплуатируют еще советские мощности – все они сойдут с дистанции, раньше либо позже.
По нашему мнению, справедливая цена акций Лукойла находится на отметках исторического максимума в 7000 рублей. Цена акций пока реагирует вяло, что мало понятно. Ведь Лукойл перепродан, и держится в целом молодцом. Акции на данный момент находятся на привлекательных уровнях. Видимо, хомякам удобнее вкладываться в третьесортный неликвид и пампить его?
Сургутнефтегаз
Крайне плохо выглядит компания Сургутнефтегаз. Во-первых, она не стала раскрывать свою отчетность за 2022 год никаким образом.
Почему? Видимо потому, что год был убыточным и плохим для компании. Других объяснений просто нет.
Поэтому рассматривать будем только график акций Сургутнефтегаза.
Дневной график акций Сургутнефтегаз
Все выглядит плохо. Акции долго стоят в боковике, и никакого движения вверх не видно.
Единственное, что может спасти компанию – это переоценка ее валютной «кубышки». Напомним, что у Сургутнефтегаза есть депозиты в долларах в отечественных банках на сумму свыше 3 триллионов рублей.
Это удивительнейшая вещь – но капитализация Сургутнефтегаза очень часто оказывалась ниже стоимости этих средств. А ведь это ликвидные доллары, не считая активов компании или ее мощностей. Да, после 24 февраля 2022 года уже не настолько ликвидные, возможно даже, что их уже обменяли на рубли по невыгодному курсу – но все же, сумма колоссальная.
Кубышка Сургутнефтегаза
Кстати, история с «кубышкой» вообще уникальна во всей мировой практике. Во-первых, никто не знает, кто хозяин Сургутнефтегаза. Во-вторых, никто не знает, зачем компания десятки лет копит огромные суммы денег на счетах, и для чего? Чтобы в век без нефти, постиндустриальный, построить абсолютно новую компанию? Создать российскую Тесла? Зачем хранить столько денег на счетах мертвым грузом?
Несмотря на то, что Сургутнефтегаз всегда входил в список лучших нефтяных компаний России, на этот раз от покупки этих акций лучше воздержаться. Слишком туманные перспективы у компании на 2023 год. Как мы уже сказали, единственный шанс переоценки акций – в падении российского рубля. Но и то – все доллары резерва компании уже могли обменять по невыгодному курсу.
Татнефть
Итак, поехали, самая сильная компания Татарстана.
В отличие от предыдущего эмитента, Татнефть раскрыла финансовую отчетность за первые 9 месяцев 2022 года, причем по стандартам МСФО.
Лучшие акции нефтяных компаний – Татнефть
- Выручка показала рост в 31%, и составила 997 миллиардов рублей
- Чистая прибыль выросла на 50%, и составляет 184 миллиарда рублей
Несмотря на очень мощные в целом результаты, квартальный результат показывает снижение:
- в I квартале 2022: выручка 359 (млрд), прибыль 120
- во II квартале: выручка 430, прибыль 19
- в III квартале: выручка 206, прибыль 44
Получается, что лучшие результаты компания показывала именно в первом квартале года, когда нефть находилась на своих максимальных отметках. Интересен был бы результат после введения ценового потолка, в четвертом квартале 2022 и первом квартале 2023.
Даже в сложных условиях компания продолжает расширяться, и выкупила российское предприятие “Нокиан Тайерс”. Это шинный завод – Татнефть предпочитает и добывать, и перерабатывать свою нефть самостоятельно (хотя сырую нефть она конечно же, тоже продает). Как и Роснефть, компания стремится перекрыть всю цепочку и как можно больше услуг предлагать самостоятельно.
В целом, по данной компании что-либо сказать сложно. Нужно обязательно увидеть результат работы компании в условиях ценового потолка, принятого Западом. Если компания сможет расти в этих условиях, и в ближайший год мы увидим успешную отчетность – все отлично. Если хотите рискнуть, можно купить акции прямо сейчас, в тройке с Лукойлом и Совкомфлотом.
Газпромнефть
Продолжаем наш топ “лучшие акции нефтяных компаний 2023”. “Газпром нефть” была создана в 1995 году как “Сибирская нефтяная компания” (Сибнефть).
Она стала результатом приватизации нефтяного сектора РФ, и досталась олигарху Абрамовичу. В 2005 произошла сделка с «Сибнефтью», государство в лице Газпрома приобрело 75% акций компании. Название сменили, и так Сибнефть стала «Газпром нефтью».
Первое, что мы сразу скажем – компания не выпускала отчетность за 2022 год, поэтому о результатах компании мы можем только гадать. Но дивиденды компания все же выплатила – они составили порядка 15% годовых, за первые 9 месяцев 2022 года. Темпы прироста дивидендов за 2022 позволяют предполагать годовой прирост прибыли бывшей Сибнефти в 50% и более.
На результаты отчетности прошлых лет смотреть нет смысла – нужно, как и с предыдущей компанией, смотреть динамику после введения ценового потолка на российскую нефть. Что касается уровней покупки, то вполне привлекательным уровнем для покупок может служить уровень в 345 рублей за одну акцию. Это довольно сильный уровень сосредоточения интереса покупателей.
Транснефть
Вряд-ли многие из вас готовы купить эту акцию, поскольку одна штука стоит почти 90 000 рублей, и сбалансировать портфель вместе с ней очень сложно.
Самая закрытая компания из списка. Она не только не раскрыла отчетность за 2022-й год, но и вообще удалила страницу с финансовой отчетностью со своего сайта.
Транснефть – это оператор нефтяных трубопроводов, ведущих как в Европу, так и в Азию. И именно она собирает свою маржу с увеличения поставок в Азию. Впрочем, в направлении Европы поставок сейчас практически нет, они упали почти на 100%.
Поэтому логично предположить, что компания завершит 2022 год с убытком, крупнейшим за всю ее историю.
Это антагонист Совкомфлота: тот собирает огромные сверхприбыли с рекордных морских перевозок, а Транснефть в уголке считает свои убытки и отказывается делиться с акционерами отчетностью.
Самые лучшие акции нефтяных компаний 2023 – выводы
Итак, мы рассмотрели лучшие акции нефтяных компаний на 2023 , чтобы приблизительно понять, как компании справляются с вызовами современности.
Не все проходят кризис достойно. Часть компаний закрылась от общественности, и мы можем только гадать, что происходит с их положением. И вообще встает вопрос, будет ли существовать компания дальше? К примеру, Башнефть, бумаги которой мы не рассматривали – и до кризиса чувствовала себя плохо. Старые мощности, постоянные аварии, хроническая нехватка денег.
Есть и те, кто сумел извлечь выгоду из ситуации: Лукойл чуть ли не лучший во всем мировом секторе нефтяных компаний. Этой компанией мы по праву можем гордиться, поскольку так пройти через кризис способны единицы компаний из многих сотен.
А что в общем по отрасли? В целом, российская нефтяная отрасль жива, несмотря на санкции, поставки переориентированы на азиатское направление.
Поэтому хоронить российскую нефтянку пока рано. Ну а лучшие акции нефтяных компаний 2023 это только доказывают.
Растут цены на нефть и газ. Какие акции покупать и как на этом заработать?
Если полтора года назад кто-то думал, что эпоха нефти и газа уходит, то сейчас резко всё изменилось. Фактически из-за экологической повестки в развитых странах и тотального недофинансирования нефтегазовой отрасли цены на нефть выросли до прежних высоких значений, а на газ стали ставить новые рекорды. Многие эксперты предрекают, что высокие цены могут расти дальше, и наступает эра высоких цен на энергоносители.
Что делать? Покупать акции Газпрома и нефтяных компаний? Это нужно было делать год назад, когда цены на газ и нефть упали, что я в принципе и делал. Сейчас их акции стоят опять дорого. Причем в случае Газпрома еще можно понять, что компания является полным бенефициаром высоких цен на газ, и можно видеть еще дальнейший потенциал роста. А нефтяным компаниям после цены в 45 долларов мало что достается – почти всё забирает государство после этой цены.
Кто же является более скрытым бенефициаром высоких цен на энергоносители, цена акций которых еще не отразила повышение цен на нефть и газ?
1. Производители удобрений Фосагро и Акрон.
Почему? Основная часть расходов производителей удобрений для проведения химических реакций – газ, энергия и топливо. У Фосагро и Акрона цены на газ и топливо естественно не растут – все цены в рублях с госрегулированием (рост не выше инфляции).
А у их конкурентов? Конечно, по мировым ценам. Несложно сложить дважды два четыре, чтобы понять, чем оканчивается резкий рост себестоимости для конкурентов. Например, некоторые производители удобрений в Европе недавно заявили о полной остановки производства из-за высоких цен на газ. Когда они возобновят — неизвестно. Кто-то может совсем закрыться пока цены на удобрения сильно не вырастут, а кто возобновит — наберут долгов из-за простоев и неизвестно будут ли производить на прежнем уровне, и, конечно, про рост производства речи не идет. Предложение удобрений в любом случае сокращается. А спрос растет, так как количество пригодных земель сокращается, а население и потребность в еде во всем мире растет. Рост производства продуктов питания возможен в текущих условиях только за счет удобрений. Цены на удобрения уже очень высокие, но похоже всё только начинается и период высоких цен может остаться надолго.
Кто способен увеличить производство? Конечно же российские Фосагро и Акрон с их низким издержками уже это делают и захватывают растущий рынок. Китайские из-за экологической повестки производство сокращают, у них много неэкологичных производств. Белорусские государственные производители удобрение не имеют доступа к кредитным ресурсам и вообще даже под санкциями — могут экспортировать только через Россию. Ну вы поняли, чем всё это может закончится.
2. Металлургические компании, включая Северсталь.
Причем здесь они? Энергия и топливо важная составляющая себестоимости. Но не это главное. Главное, что вторым по значимости составляющим себестоимости после железной руды является коксующий уголь. В результат сокращения производства стали в Китае цены на руду упали, а на коксующий уголь резко выросли из-за трендов цен на энергоносители (электростанции стали переходит на уголь). Конечно, от этого выигрывают производители угля Мечел и Распадская. Но, во-первых, их акции уже выросли. Во-вторых, долгосрочно, конечно, производители энергетического угля не очень интересны. У Мечела по-прежнему много долгов и странный метод руководства, которые привел ко многим проблемам с долгами, поэтому от Мечела я бы держался все равно подальше. Но вот Северсталь с вертикальной интеграцией в коксующемся угле точно выглядит бенефициаром этого процесса. Да и цены на сталь не смогут падать из-за роста цен на энергоресурсы. В Европе у металлургов сильно растут издержки из-за цен на электроэнергию и импортируемый коксующийся уголь.
3. Куда государство направит деньги?
Главный бенефициар высоких цен на газ и нефть конечно же само государство РФ, основная часть уходит в виде налогов в бюджет. Куда уйдут деньги? Конечно, в той или иной степени такие огромные потоки денег могут достаться почти всем. Например, даже небольшое повышение пенсий сразу повышает доход Магнита, так как основная часть бюджета пенсионера – это продукты.
Но я бы выделил два направления, куда государство сможет направлять часть таких неожиданных сверхдоходов:
— инфраструктурные проекты – главные бенефициары опять производители стали.
— повышение рождаемости, так как сокращение населения конечно не очень нравится государству. Единственные работающие в последнее время инструменты – материнский капитал и семейная ипотека. Также дальневосточная ипотека. Так что, если кто-то думал, что эти программы будут сворачиваться, похоже их могут только еще больше расширять. Естественно, главные бенефициары – крупнейшие девелоперы ПИК и Самолет в эконом сегменте, которые увеличивают строительство м2. Для государства вообще, с точки зрения стабильного настроя населения и направления его в сторону рождаемости и зарабатывания денег, ипотека – главный инструмент. Только ЦБ пока сопротивляется, но вы сами понимаете у кого последнее слово и какие ставки ипотеки будут в долгосрочной перспективе.